使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。
复星旅文靠地产盈利 丽江项目接盘明天系
2019-03-20 23:04:00 来源：大摩财经
原标题：复星旅文靠地产盈利 丽江项目接盘明天系
Club Med年入百亿不如卖公寓
中国富豪郭广昌热衷于将全球时尚奢侈品和高端生活方式搬到中国，但他赚钱的方式却依然非常传统。
复星旅游文化（1992.HK）于去年底在香港上市，股票代码1992正是郭广昌创办复星集团的时间。郭广昌控制的这家新上市公司集中了他收购或持股的多个国际品牌：包括源自法国的度假村品牌Club Med（地中海俱乐部）、加拿大的太阳马戏团、英国度假服务品牌Thomas Cook等，这些投资花费了郭广昌超过百亿的资金。此外，复星旅游文化还斥资百亿在三亚建造了亚特兰蒂斯奢华酒店项目。
然而，这家砸进超过200亿人民币的上市公司，IPO时遭受了市场的质疑，香港散户只认购了三成，发行市值仅190亿港元，其上市后跌幅最高近20%，即使日前发布了扭亏为赢的年报，股价仍徘徊在15.6港元发行价附近。
市场对复星旅游文化不太“感冒”的原因在于其盈利能力。复星旅游文化上市前的几乎全部收入来自于Club Med度假村，这家度假村由郭广昌于2015年花约10亿欧元收购，财报上年年亏损；三亚亚特兰蒂斯则在上市不久前开业，这种投资巨大的综合体往往需要很长时间才能看到盈利曙光。
然而，复星旅游文化施展了神奇魔力，在上市后的第一份财报中就宣布扭亏为盈。
复星旅游文化最新披露的2018年报显示，去年总收入163亿元，同比增长38%；净利润由2017年亏损2.95亿变为盈利3.89亿元。
这是怎么做到的？
地产魔法
最近曝出食品安全事故的Club Med度假村仍是复星旅游文化最主要的收入来源。2018年全年收入近100亿，与往年相比略微增长，但占比已从几乎100%下降到60%。
除Club Med度假村外，复星旅游文化的地产物业销售收入为34亿，占比从零跃升至21%；三亚亚特兰蒂斯在开业的第一年贡献了7.5亿收入。另有20多亿收入则为客人在Club Med度假村、三亚亚特兰蒂斯观看演出等所谓的度假场景服务。
复星旅游文化没有披露每项业务的净利润，但考虑到Club Med度假村几乎不赚钱，这也意味着其去年的主要利润都来自于旅游地产销售。财报显示，Club Med度假村的经营利润为4.46亿，同比下滑了23%；地产物业销售却贡献了17.8亿的经营利润，占到全部经营利润的91%。
34亿收入、17.8亿经营利润从何而来？三亚亚特兰蒂斯的配套物业，即地产项目。
三亚亚特兰蒂斯配套物业名为“棠岸”。棠岸项目位于三亚海棠湾，包括197间别墅和807套度假公寓，均价在每平米三万元以上。复星旅游文化去年几乎已将其售磬：共卖出了183间别墅、783套公寓。去年，复星旅游文化交付了764套公寓，其中的147套由旗下的爱必侬负责管理。
复星旅游文化并不愿外界将自己归为“地产公司”，而是强调自己为旅游度假消费的“生态系统”。
复星旅游文化董事长钱建农此前曾表示，该公司虽然做了部分地产，但与地产毫无关系。理由之一是其地产物业作为项目的旅游配套，很多是交给旗下爱必侬去管理，面向家庭旅客。但财报显示，只有不到20%的公寓是由客户购买后交给爱必侬管理。
复星旅游文化描述了一副理想蓝图：顾客入住其度假村或奢华酒店后，在其“生态系统”内消费更多的服务和产品。为此，该公司可以提供旅游管理品牌爱必侬（Albion），旅游文化演艺公司泛秀以及国际亲子玩学俱乐部Miniversity等一系列服务，甚至还入主了一家生产销售凤梨酥的台湾公司“维格”。
财报显示，上述基于度假场景的服务在去年还不足总收入的15%，且仍在投入亏损阶段。
作为度假村或酒店配套的物业，究竟是目的还是手段很难在短期内分清。前者以旅游度假之名行地产之实，后者强调开发配套物业早日回笼资金，平衡大型综合体开发成本。
丽江项目接盘明天系
事实上，复星集团近年来已淡化其地产业务。复星集团在成立早期即涉足地产业务，成立了复地集团——复地集团一度跻身一线房企之列，并于2004年在香港上市，但此后发展不顺，2011年退市。退市之后的复地集团表现更为平平，徘徊在房企中游——2017年底，以复地已开发项目为核心的复星地产资产被装入了复星控制的A股上市公司豫园商城。
复星近年来新收购或拍卖土地多以旅游文化概念，用于建造大型度假村、文化小镇项目，这些项目将复制三亚模式：既包括度假村、游乐场所也包括可售物业。
复星旅游文化将在2019年开工建设两个大型项目：丽江“Foliday地中海国际度假区”、江苏太仓“Foliday阿尔卑斯度假小镇”。丽江、太仓项目分别占地70万、48万平方米，建筑面积将远大于三亚亚特兰蒂斯项目。复星旅游文化IPO募集的32亿港元将主要投向这两个项目。
太仓地块由复星集团在2017年拍卖取得；丽江地块则最早是明天系的资产，后由复星接盘。
丽江项目位于玉龙雪山脚下，最早由明天系上市公司ST明科（600091，包头明天科技）于2007年拍得土地使用权，然而明天系迟迟未能开发这块土地。
2015年前后，复星集团拓展文旅版图，云南成为其谋篇布局的重地，达成多个意向项目。ST明科也在2014年10月宣布将把丽江土地的项目公司丽江德润卖给复星，但这笔交易随后取消，2015年ST明科将丽江德润以5.55亿元卖给了一家神秘公司“海纳宏源”，直到2017年“海纳宏源”以4.8亿将丽江德润又转手给复星。
复星旅文2018年财报披露，丽江项目定位为针对中高端客户的国际旅游目的地，已经于2019年2月开始动工建设，预期于2021年初分阶段完工，并于其后三年内全面竣工
（更多精彩内容，点击这里下载都市财经手机版）
“都市财经”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题，请与
我们联系删除或处理，客服邮箱admin@5iecity.net，稿件内容仅为传递更多信息之目的，不代表本网观点，亦不代表本网站赞同
其观点或证实其内容的真实性。
- 声音提醒
- 60秒后自动更新
【33家苹果概念公司上半年盈利，近八成正增长 Wind数据显示，截至8月27日晚，有37家苹果概念公司披露半年度报告。上半年，33家公司实现盈利，其中26家公司净利润同比实现正增长，占比近八成。券商分析称，预计下半年苹果AirPods产品出货量持续增长，苹果5G手机换机周期将至，苹果产业链相关公司有望受益。（中证报）
06:34蔚来宣布拟发行7500万股美国存托股份（ADS）。
06:28【合理区间双向波动 人民币“弹回”年初高位】屡破阻力位后，人民币对美元汇率重回1月下旬高位。近三个月，人民币对美元汇率总体升值，在7月重返“6时代”后，近期继续上探。分析人士认为，美元走弱、中国经济持续复苏、人民币资产吸引力提升，是人民币升值的重要因素。总体而言，人民币对美元汇率弹性十足，呈现围绕合理均衡水平双向波动态势。（中证报）
06:23据媒体报道：TikTok要求竞购方出资300亿美元收购其美国业务。
06:21特斯拉CEO马斯克：美国内华达州超级工厂遭遇严重的网络袭击。
06:20【中证报头版：合理区间双向波动，人民币“弹回”年初高位】屡破阻力位后，人民币对美元汇率重回1月下旬高位。近三个月，人民币对美元汇率总体升值，在7月重返“6时代”后，近期继续上探。分析人士认为，美元走弱、中国经济持续复苏、人民币资产吸引力提升，是人民币升值的重要因素。总体而言，人民币对美元汇率弹性十足，呈现围绕合理均衡水平双向波动态势。
06:05【英媒：中国国内航空市场下月将“完全恢复”】ForwardKeys的数据显示，本月中国国内机场的客流达到2019年同期的86%。随着新增病例的减少，更多航班恢复运行，目前机票预订量已恢复到98%，其中大部分是8月中下旬的旅行。ForwardKeys公司副总裁奥利维尔·庞蒂预测，中国国内航空市场将在9月初全面恢复，这是基于多种因素，如疫情持续得到控制，航空公司继续“大力促销”。在新的免税政策助力下，海南度假胜地三亚的旅游出现强劲复苏。（环球网）
06:03【证券日报头版评论：科创板魅力绽放，蚂蚁上市或将引发羊群效应】蚂蚁集团的上市将大幅提升科创板的融资能力和融资水平，同时也将在市场上产生羊群效应，会吸引更多企业在科创板上市。对于刚刚一周岁的科创板，面对蚂蚁集团这个独角兽，既考验科创板的接纳能力也是对科创板承受能力的测试。蚂蚁集团的上市只是一个开始，接下来，将会有更多的优质科技创新企业“寻香而来”，借助科创板实现企业的高质量发展。
05:59离岸人民币（CNH）兑美元北京时间04:59报6.8887元，较周三纽约尾盘跌80点，盘中整体交投于6.8688-6.8937元区间。
05:11标普500指数11大板块涨跌各异，8大板块收涨，3大板块收跌；其中，金融板块领涨，其次是房地产板块；电信业务板块领跌，其次是非日常生活消费品板块。
05:08美股各大类资产类ETF中，恐慌指数做多-iPath领涨，涨超3%，盘中一度涨超11%；其次是美国房地产ETF，涨1.47%；美国国债20+年ETF-iShares领跌，跌1.7%，其次是美国布伦特原油基金，跌1.27%。
04:39市场消息：TikTok工程师据悉针对关闭美国业务可能性制定预案。
04:35New Steet Research首次覆盖台积电台股，并给予其买入初始评级，目标价为640台币。
04:30摩根士丹利将瑞声科技评级下调至低配，目标价为38港元。
04:30【戴尔季度盈利和营收均超预期，股价盘后涨近6%】戴尔二季度经调整EPS 1.92美元，市场预期1.38美元。 二季度经调整营收228亿美元，市场预期225亿美元
04:26
