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小米生态链企业石头科技申请科创板，依赖不如单飞？
2019-04-10 11:32:49 来源：亿欧网
4月9日，小米生态联企业北京石头世纪科技股份有限公司（以下简称石头科技）在上交所科创板提交了上市申请，或将成为继华米、云米之后，第三家小米生态链上市企业。
招股书显示，石头科技计划募集资金130156.99万元，目前控股股东、实际控制人为昌敬，除控股股东外，顺为持有公司12.85%股份，天津金米持有公司11.85%股份，石头时代持有公司10.00%股份，丁迪持有公司7.90%股份， 高榕持有公司6.74%股份，启明持有公司5.85%股份。
石头科技在2016年、2017年和2018年公司经营业绩持续增长，营业收入分别为18312.70万元、111881.76万元和305125.04万元，增长态势迅速。
石头科技快速增长的背后初期离不开小米的扶持，这种依赖度正在被逐年降低但是仍占到一半比例，招股书中提到，小米公司同时作为石头科技的客户、分销渠道和股东，报告期内，石头科技与小米集团的交易金额占公司主营业务收入的比重较大，分别为100.00%、90.36%和50.17%。
石头科技通过小米科技运营的线上销售平台“有品”和小米在台湾的销售渠道销售公司产品，其主要产品为小米定制品牌“米家智能扫地机器人”，以及自有品牌“石头智能扫地机器人”和 “小瓦智能扫地机器人”。销售模式方面，在2018年小米模式销售占50.17%，自主品牌销售线上B2C占24.45%，线下的经销和直销占比25.38%。
石头科技公司的扫地机器人产品全部采用委托加工方式生产，无自建生产基地，主要委托加工厂商为欣旺达，报告期2016年、2017年、2018年公司对欣旺达的委托加工采购额分别为5299.93万元、33073.63万元和98517.36万元，占公司委托加工采购总额的比例分别为99.68%、100.00%和 98.80%，2018年新增了一家加工厂商东莞长城。
关于未来的发展战略，石头科技在招股说明书中提到除了保持对人工智能、导航算法、新型传感器等核心技术的大幅研发投入，扩充产品链之外，在国内市场，根据光大证券2019年出具的行业研究报告显示，2018年前43周，“米家智能扫地机器人”和“石头智能扫地机器人”线上市场占有率分别为12.8%和10.1%，合计22.9%，主要竞争对手有iRobot、科沃斯、福玛特、浦桑尼克等，石头科技将继续加强在国内智能扫地机器人产品市场的占有率，此外并计划进军海外，在全球范围内扩展分销网络以求业务与市场实现新的增长。
招股书中提到一个短板是目前石头科技综合毛利率低于同行业公司，近三年来，石头科技的毛利率分别为19.21%、21.64%、28.79%，而同期科沃斯为33.88%、36.58%、36.97%，福玛特为42.00%、31.57%、59.31%，主要原因是“米家智能扫地机器人”毛利率较低，其次目前旗下产品种类较少、融资渠道相对单一成为竞争劣势。
成也小米，受限也因小米，石头科技计划登陆科创板一来是募集更多渠道的资金保持市场优势，更多的可能是也想如互联网家电云米一样，实现更独立的自主产品和品牌发展，虽然现在还比较依赖小米的渠道和市场影响力，但始终跟随小米搞性价比的打法终究不是长久之计，难以获得更大的发展空间。
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