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禹洲千亿目标稳健可期 海通国际重申“买入”评级目标价高达8.46港元
2019-09-18 14:39:23 来源：和讯网 阅读量：3.39万
著名国际投资银行海通国际近日发布研究报告指出，禹洲地产（01628.HK）2019年上半年业绩表现亮眼，收入盈利保持稳健高增长，派息丰厚回报股东。与此同时，公司在2019年上半年灵活把握市场窗口增加土地储备，新增土储可售货值亮眼，未来潜力可期。海通国际认为，公司将于2020年顺利跻身“千亿俱乐部”，重申“买入”评级，目标价上调至8.46港元，再创新高。
2019年以来，禹洲积极把握市场脉搏、紧抓市场窗口，持续加强全国化布局的同时，实现合约销售金额稳步增长。截止2019年8月，公司已实现合约销售额达到人民币406亿元，同比上升49%，已完成全年销售目标的61%。与此同时，上半年，禹洲土地储备达1,918万平方米，可售货值超人民币3,400亿元，平均土储成本为人民币5,580元/平方米，可售货值亮眼，利润空间可期。
增长稳健派息丰厚 获多家机构覆盖看好
海通国际指出，2019年上半年，禹洲累计实现合约销售金额达人民币284.74亿元，同比上升32.47%，完成全年目标人民币670亿元的43%；实现总收入人民币116.37亿元，同比上升25.91%，创历史新高；核心净利润同比增长21%至约人民币14亿元，盈利表现优异，符合市场预期。此外，禹洲手握现金金额达389.26亿元，较2018年12月31日的292.79亿元上升32.95%。
在保持业绩稳健增长的同时，禹洲始终致力于为股东提供持续丰厚的回报，坚持股东利益最大化。今年，禹洲宣派中期股息每股12港仙，并加派特别股息每股3港仙，以庆祝在香港上市十周年。总体而言，2019年上半年派息率高达46.81%，合计派息同比增长62.1%。海通国际特别指出，长期以来，禹洲都坚持与股东分享发展成果，派息率长期保持在35%左右的行业高水平，体现了公司回报股东的诚意。
值得一提的是，凭借业绩的稳健增长、均衡的规模利润、良好的市场口碑、多元的业务开拓等优异表现，禹洲地产屡获奖项，受到大行及券商的积极评价。今年以来，共有境内外24家券商覆盖禹洲，其中，天风证券及摩根士丹利均为首次覆盖，并分别予以“买入”评级
精准布局土储充裕 加大推货助力全年目标
上半年，禹洲准确把握拿地的良好时机，在北京、上海、青岛、郑州、佛山等9个城市获取14幅优质地块，总建筑面积达到212万平方米，其中9幅地块为第一季度地价较低时以底价或低溢价率摘牌，为集团持续、健康、高质量的发展提供保障。
截至2019年6月30日，禹洲已在全国布局30座城市，土地储备总建筑面积1,918万平方米，平均楼面成本约为每平方米人民币5,580元，货值超 3400亿元。按照货值计算，土储超过8成位于一二线城市。现有的土地储备足够集团未来三至四年的发展需求。平均土储成本为人民币5,580元/平方米，可售货值亮眼，利润空间可期。
与此同时，下半年禹洲可售货值达人民币800亿元，去化率仅需48%即可完成全年人民币670亿元的合约销售目标。截止2019年8月，公司已实现合约销售额达到人民币406亿元，同比上升49%，已完成全年销售目标的61%。海通国际认为，禹洲地产可以顺利实现今年的销售目标。
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