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邓锋：早期风险投资不属于金融界
2019-05-25 14:21:46 来源：A轮学堂
▲邓锋 | 中国企业家俱乐部副理事长、北极光创投创始人、董事总经理
早期投资做深度孵化，要跟企业家在一起。
经济增速下滑、中美贸易战升级、科创板推出之际，科技企业面临的不确定性增加。
在绿公司年会期间，创投风云人物邓锋接受《洞察》等采访时表示，中国市场很大，人才很多，科技在发展，生态系统在变好，未来科技行业有很多机会，看好5G技术、人工智能、健康医疗等赛道。
看好科技行业
在大浪到来之前投
邓锋2005年创立北极光创投，主导管理5支美元基金和5支人民币基金，共计300多亿元资产，在高科技、新媒体、清洁技术、消费及健康医疗等领域领导投资近两百家企业，包括APUS、中科创达、美团网、华大基因、海洋音乐、燃石医学等。
北极光创投坚持做早期投资。他说，前瞻性很重要，要在大浪到来的前期投。“可能很多人都不去投的时候，我就去投。人都投的时候，我反而不去投。”前瞻性来自对行业发展周期的理解，需要有很深的行业背景，比如专业出身，或者在行业待了十几二十年，有一堆朋友。
邓锋认为，做早期风险投资其实不属于金融界，而属于创业界或企业界。早期投资做深度孵化，要跟企业家在一起，思考客户在哪儿，客户痛点是什么，什么样的产品能满足痛点等类似的创业问题而不是金融问题。“投资有它的必然性，也有一些随机的东西。要蛰伏在一个赛道里，这个案子今天没有机会，明天或许就有”。
提及当前的投资机会，他看好科技赛道，看好人工智能和健康医疗。他说，生物技术和医疗技术是很大的投资领域，可能十几年和二十几年的机会都有。
他对当前经济形势下科技创新企业的未来持乐观态度。“中国人才比以前丰富多了，我们的市场足够大，现在的GDP是全球第二，或许在不久后就会成为第一名。市场很大，人才很多，风投和PE资本很多，资本市场在不断优化。科技本身也在发展，生态系统在变好，机会就来了。”
科创板带来很多可能
需小步谨慎执行
科创板推出后，如何为科技企业估值成为创投圈关心的话题。在邓锋看来，科创板带来很多可以尝试的东西，未来很难用某一点来判断企业好坏。他说，研发投入百分比高的并非是科技企业，还要看所在行业，看产品的竞争力、客户的构成等。他提到，中国现在的问题在于投行分析师专业性偏弱，投资人都是散户，没有机构投资人。科创板的一些规则可能要迭代和变化，在时间上增加一些灵活性。科创板不盈利可以上市，或者第一批登录科创板公司亏损会带来问题。邓锋认为，科创板应该制定相对宽松的新规则，但执行上要稍微谨慎，小步往前走，根据中国的现状来向内部的目标靠近。
模式创新与技术创新无需对立
解决用户需求最重要
对科技企业而言，模式创新的瓶颈日渐显现。邓锋认为，模式创新和技术创新不是零和关系，最终要解决用户需求。他说，最重要的是找到角度来解决用户需求。过去有单一靠模式创新做成功的，今后可能组合创新更多。就像共享单车属于纯粹模式创新，拼多多也算模式创新。电商被淘宝、天猫、京东垄断，又出来拼多多，社交电商、内容电商仍有机会。过去中国的科技创新不成熟时模式创新比较少，今天越来越多，相对比例在发生变化。他以保险举例，认为保险在将来一定会出很多模式创新。“中国现在都是靠医保，而医保解决不了这么多人的问题。商保怎么做？这一定是模式创新的事。”
提到技术成果转化，他认为，应用类创新在开始时首先要考虑客户。“大规模创新从一开始要想的就是用户问题。技术距离产品很远，实验室技术花一块钱能做出好产品，而卖好这个产品可能花一百块钱。越往后走花的钱越多。”他说，技术创新在实验室部分以外花钱并不多，真正的重点任务是在开始的时候把技术、产品、客户想清楚，而不是先从这儿走到那儿，或者先从那儿走到这儿。
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