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投资人解读巴菲特股东大会：“价值投资”重新定义 长期部署投资中国
2019-05-06 11:40:33 来源：证券时报
北京时间5月4日晚，伯克希尔·哈撒韦公司2019年股东大会在美国奥马哈召开。89岁的巴菲特和95岁的老搭档芒格在将近六小时的时间里回答投资人的55个问题，其中5名投资者的问题与中国相关。现场的中国投资者分析，中国投资将成为伯克希尔的长期战略，而巴菲特的价值投资理念又有新的“进化”。
投资中国成为伯克希尔长期部署
首次受邀现场参加巴菲特股东大会的小牛资本首席经济学家、金融研究院院长邱思甥表示，巴菲特“未年加大对中国投资部署”的表述意味着伯克希尔可能将中国市场纳入到长期战略规划中，加大力度投资中国。
邱思甥认为，随着中国的资本市场不断开放，过去混沌不明的意识正在逐渐觉醒，大家渴望对价值投资有进一步的了解。巴菲特的投资理念并不是跟着GDP或者经济增长来投资公司，他对公司的价值判断鲜少受宏观因素影响，而是更看重微观因素。投资者将有机会看到伯克希尔或者其他外国企业不仅在中国进行实体投资，更多将资金投向中国的资本市场，投向中国的优质资产和优秀公司。
邱思甥表示，15年后伯克希尔很可能进入到“后巴菲特时代”，巴菲特对中国市场的投资部署以15年为期进行展望，说明他是以长期持有获取稳定收益的心态来看待中国市场，并很可能将中国市场纳入到伯克希尔的长期战略中。
“价值投资”重新定义
邱思甥认为巴菲特对科技股的态度从拒绝到逐步接受，对苹果、亚马逊的投资以及对青睐谷歌等行为，意味着巴菲特的价值投资理念有了更广阔的定义。
与此前巴菲特投资的消费公司不同，亚马逊如今的80倍市盈率和9600亿美元市值，已经明显超出传统价值投资的范畴。巴菲特的价值投资理念已经进化，如今并不只看获利、市盈率、现金流等指标，而是要足够了解这家公司，要了解亚马逊过去的发展、现状和未来的目标，以及是否有能力实现目标。
科技股的技术知识可能在巴菲特和芒格的能力圈之外，这也是为何苹果和亚马逊的买入都是由投资经理做出的决策。但伯克希尔目前在科技领域的投资并非集中决策机制，而是由专业的人才进行行业调研并做出投资判断。
巴菲特和芒格对苹果、亚马逊和谷歌的积极态度，可能会鼓励手下的投资经理做出更积极的判断，伯克希尔的科技股投资比重有望进一步增加。
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