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稳定汇率预期，央行敲定第四次离岸央票发行时间及规模
2019-06-19 18:22:47 来源：北京商报 阅读量：6.1万
全文共1428字，阅读大约需要4分钟
在离岸人民币汇率“破7”预期重燃之时，央票将再度“出海”。6月19日，央行发布公告称，将于2019年6月26日，通过香港金管局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台发行200亿元1个月期人民币央行票据和100亿元6个月期人民币央行票据，这是央行第四次在香港发行央票。
事实上，对于此次离岸央票的发行，央行已提前多次预告。5月21日，央行官微发布消息称，将于近期在香港发行人民币央行票据，彼时人民币汇率出现较大幅度的贬值，稳汇率信号明显。而时隔20天后的6月11日，央行发布公告称，将于6月下旬在香港发行人民币央行票据。这是央行为第四次央票的发行二度预告，彼时消息发布后，离岸人民币汇率迅速拉升。而今日的预告距离上次仅仅相隔8天，也是5月以来的第三次预告。
除提高预告频次外，央票的发行节奏也在逐步加快。在第四次央票之前，央行曾三次在香港发行离岸央票，分别为去年11月7日、今年2月13日和5月15日。从发行间隔来看，前三次间隔3个月左右，而即将到来的第四次距离上一次发行仅时隔一个多月的时间。在分析人士看来，发行节奏的加快，也反映出近期稳汇率的迫切需求。
更值得关注的是，与前三次离岸央票相比，此次央行在发行规模和期限方面都做出调整。具体来看，前三次均是发行200亿元央票，此次共计发行300亿元央票，在总量上增加100亿元。同时，前三次均为3个月期和1年期两类央票，此次发行期限普遍缩短，分别调整为1个月期和6个月期。
近日来，离岸人民币汇率受市场情绪变动影响，一直处于6.93以上水平。6月18日晚间，受利好消息影响，离岸人民币连续升破6.93、6.92和6.91关口，较日内低点上涨超350个基点。6月19日开盘，离岸、在岸人民币汇率在6.90附近震荡，截至16时离岸、在岸人民币兑美元汇率分别报6.9073、6.9045，较开盘分别下跌73、13个基点。据中国外汇交易中心数据，6月19日，人民币兑美元汇率中间价报6.8893，较前一交易日上涨49个基点，结束此前连续6个交易日的下行。
实际上，从前三次离岸央票发行时点的选择看，都与当时汇率贬值压力加大需要对冲有关。分析人士指出，“央票出海”有助于稳定市场预期，支撑离岸人民币汇率的回升。中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英表示，发行央票，实际上是回收流动性的一种举措，同时兼有以利率引导汇率的双重作用。通过流动性的回收使离岸人民币数量不被空头所掌握，抬高做空人民币的成本，以维持人民币汇率的稳定。此次离岸央票的发行，也表明了央行保持人民币汇率的稳定性的态度。
资深金融分析师肖磊对北京商报记者表示，离岸央票其实也是人民币国际化当中一个回流的工具，在香港市场本身是有需求的，另外也是调节离岸人民币流动性的一种可行性工具，所以未来的发行会成为常态。此外，此次规模增加和期限缩短，意味着有对冲短期流动性预期的强烈意愿，对中长期人民币离岸市场不会形成太大的影响，属于技术性调节。
中国民生银行研究院研究员伊楠认为，央行发行离岸央票的目的是多元的，包括稳定离岸人民币汇率，丰富香港高信用等级人民币金融产品，完善香港人民币债券收益率曲线，助力人民币国际化等方面。此次再度发行，在一定程度上缓解短期人民币贬值压力。另外，此次央票的发行规模和期限进行调整，有助于丰富交易品种、加大调节力度，为后续常态化调节打下基础。
此外，6月19日，央行还发布公告称，为维护半年末流动性平稳，央行在对当日到期的2000亿元中期借贷便利（MLF）等量续做的基础上，当日对中小银行开展增量操作，总操作量2400亿元，利率3.3%，期限为1年。同时开展14天期逆回购操作400亿元，利率为2.70%。
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