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短期基本面压力令豆粕呈现近弱远强格局
2019-07-02 21:57:00 来源：中国金融信息网 阅读量：4.61万
受上周末消息影响，国内豆粕和菜粕本周以来连续弱势下探。截至2日收盘，大连商品交易所豆粕主力09合约较上周五尾盘下跌近2.6%。分析人士表示，市场对经贸磋商重启的乐观预期和国内豆粕库存压力均令短期粕价承压，但后期面临美豆生长期的天气市，豆粕或呈现近弱远强格局。
“美国农业产区天气有望改善，美豆下跌、美豆粕高位回落，而国内豆粕基本面无明显改善，且经贸磋商重启利空市场情绪。但美国进入天气市，多重因素叠加，预计豆粕短期仍将延续震荡格局。”格林大华期货的研究员张晓君认为。
目前国内豆粕面临的短期矛盾依然在于下游需求低迷。据天下粮仓统计，截至6月23日，国内豆粕库存总量约为85.28万吨，周环比增加9.28万吨。同时，从现货成交来看，徽商期货分析师观察，近几周国内豆粕成交持续清淡，有油厂近1-2周都未出货，销售压力大，豆粕库存继续增加，尤其山东和华南有几家油厂豆粕开始胀库。
“目前国内现货情况是下游需求依然疲弱，油厂走货缓慢，导致豆粕胀库压力持续，上周基差走弱50-60 元/吨，暂未看到拐点。”中信期货分析师牟启翠表示，“虽然7月初部分油厂有停机检修计划，但只要油厂仍有榨利，预计开机率难大降，豆粕胀库压力仍难释放。此外，经贸磋商重启，且预计7-8 月到港大豆预报供应充裕，豆粕反弹压力大”。
不过，从中长期来看，随着美豆进入关键生长期，天气的不确定性有利于限制远月粕价下跌空间。“一旦当前美豆的天气炒作持续，意味着外盘豆类期价仍处于易涨难跌的走势中，国内豆粕期价在反应市场预期后，美豆期价将给国内豆粕期价带来联动性支撑。短期来看，豆粕期价近弱远强的格局初步形成。”宝城期货的观点认为。
而牟启翠也认为，从28日USDA的数据看，2019年大豆播种面积预测为8000万英亩，较3月的8460万英亩下降4.76%，较2018年的8920万英亩下降10%。大豆面积下调主要还是农户对出口担忧导致结构调整，供应端收紧速度加快。同时，7-8月美豆处于生长季，考虑到天气不确定性，市场会给美豆一定升水风险。加上投机基金空头离场亦利于美豆价格反弹，中期美豆偏多震荡运行。
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