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利多因素消退 镍价短期重回弱势
2019-06-21 20:43:00 来源：中国金融信息网 阅读量：7.57万
随着印尼洪水带来的对镍矿供应的担忧影响消退，6月21日，上海期货交易所沪镍大幅回落。截至收盘，沪镍主力收报98310元/吨，日内连续跌破10万元/吨和99000元/吨两道关口。在分析人士看来，镍市短期利多影响消退后，尽管仍存在可交割品少的担忧，但镍价运行将重回需求趋淡而供应趋增的逻辑，短线仍将易跌难涨。
“目前支撑镍价的主要逻辑在于短期精炼镍库存较低，社库较低时存在逼仓风险。”申银万国期货的研究员王云飞在报告中表示。
五矿经易期货的罗友和钟靖也表示，过去上期所的挤仓行为，更多表现在金川镍现货的升水上。随着LME镍板库存下降，关于可交割品偏少的问题将愈来愈突出。LME库存报告显示，6月21日LME镍库存减402吨，总库存回落至168684吨。
“国内库存下降趋势有望改变，但可交割品偏少的问题持续存在。”罗友和钟靖认为。但是从基本面上看，今年二季度预计很难看到全球再次迅速去库存，反而有可能回到累库存的阶段。
据了解，全球镍市累库的压力主要来自于今年镍市供应缺口的缩小。据罗友和钟靖估算，全球镍供应增量预计为17.8 万吨，主要来自于国内以及印尼镍铁的投产。而全球镍需求增量预计为11.4万吨，主要由于国内不锈钢产量的高速增长。按照2019年镍供求的增量计算，预计将过剩6.4万吨，从而使得2018年10.7万吨的供应缺口缩小为4.3万吨。
而据国际镍研究组织(INSG)的最新数据也显示，今年4月全球镍市供应缺口缩窄至9400吨，3月修正后短缺1.42万吨。今年前四个月，全球镍市供应短缺2.72万吨，相比之下，去年同期则短缺5.94万吨。
因此，从基本面边际转弱的角度考虑，罗友和钟靖补充称，预计镍价很难突破今年一季度高点附近的11万元/吨一线，而对于今年二季度镍价维持偏弱的观点。
“基本面上，一方面是目前国内鑫海、印尼德龙的NPI项目投产速度大于市场预期，造成镍铁供应增加，另一方面是国内不锈钢库存仍在垒库且6月为传统消费淡季。整体来看，镍的基本面依然偏弱。”广州期货研究员宋敏嘉认为。加之印尼镍生铁和镍矿运输在洪水影响后逐步恢复正常，预计短期镍价或将延续震荡偏弱。
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