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下周一50ETF再度分红！关于期权的调整，初学者需要了解的一切！
2019-11-29 15:25:08 来源：和讯网 阅读量：4.48万
年年岁岁花相似，岁岁年年人不同！时隔一年，全市场第一个场内期权50ETF期权的标的要再一次分红了。本次的除权除息日是2019年12月2日，也就是下一个交易日，每10份派发现金红利0.47元，也就是每1份派发0.047元，相关的公告详见下图。
作为期权交易者，一旦标的分红，我们是否知道期权T型报价屏幕上会发生哪些变化呢？我们又是否知道自己持有的期权合约将会发生什么样的变化呢？想了一下，对于参与期权市场的投资者而言，需要知道的事情大致有三件： 第一个：您所持有的期权市值不会因分红而改变！ 先来看看交易所规则里的原话：
乍看起来这公式貌似没人弄得清，但对于本次50ETF的现金分红，我们可以将合约调整公式简化成下面的三句话：
好了，为方便您的理解，我们来举个例子套次公式！一句一句来跟着走！ 第一个公式：
第二个公式：以“50ETF购12月2950”合约为例，它的行权价是2.950元
第三个公式：“50ETF购12月2950”今日的结算价为0.0374元
所以如果您在2019/11/29当日盘中买入了一张上述例子里的认购期权而且没平仓，那么您在收盘后的期权市值就等于374元（0.0374*10000），即使标的分红了，合约行权价和单位都调整过了，明天您的期权持有市值依然是374元，您的整个期权权益没有因为分红而发生变化，只不过是等于0.0368*10163了而已（期权合约的单位就变成了10163，行权价变成了2.903元）。 （另外注意哦，只是在我国和德国的合约设计中，标的分红前后期权合约结算市值不会发生改变。在美国，不论是ETF期权还是个股期权，标的分红后只调整行权价，保持合约单位为100不变，这样的话每张期权的市值就会发生了下跌。） 第二个：市场上的期权合约数量接近翻倍！ 先看看交易所规则里的原话：
何出此言呢？正如第一部分里所说的，一旦标的分红，已有的所有期权合约的行权价格和合约单位都将发生调整（调整公式见上），这样的话原本的合约单位都带上了零数（比如上述例子中的163），市场上就见不到原本整整齐齐的、合约单位为10000的期权合约了。 试想一下，如果你到期被要求交割，你是希望从市场上爽爽气气地买入10000份ETF呢，还是东拼西凑地买入10163份ETF呢？我想大部分人的答案都是前一个！因此原有的期权合约经过标的分红的调整后，吸引力和流动性都会逐渐下降，交易者仍然非常需要整整齐齐的、合约单位为10000的一批期权合约。于是，交易所再次前瞻性地想到了！ 除息日当日，大家记住以下两个基本点：
所以，到了下周一的开盘，您会看到比前一日翻倍的合约数量哦，到时可千万别被雷到哈！！！ 第三个：期权合约单位变大，备兑持仓的投资者注意补券！ 由于从下周一起，所有原有的期权合约单位都从10000变为了10163。这意味着已经备兑开仓的投资者到期时交割的ETF数量不再是每张10000份，而是10163份。按照逻辑，备兑开仓的投资者是用全额标的证券作为保证金的，缺一份都不行，所以明天，对于这些持有大量备兑持仓的投资者，就必须再进行补券，1张备兑持仓需要补163份50ETF，100张备兑持仓就需要补16300份50ETF。
事实上，如果您并不想平掉所持有的备兑持仓，那么今天盘中就可以在50指数处于低位的时候买入这些要补的券，尽量压低备兑券的成本。 当然，如果下周一您未能补券，同时在券商call你以后还不补券，这将意味着你的备兑担保物不足，进而导致部分备兑持仓的强行平仓风险。
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