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深市首只30年地方债发行！投资地方债，你准备好了么？
2019-06-11 14:40:34 来源：经济日报 阅读量：3.55万
地方债交易所发行迎热潮。
日前，四川省30年期地方政府债券在深交所成功招标发行。这是深市首只30年期超长期限地方政府债券，是深交所配合地方财政部门推进地方政府债券创新的积极尝试。
2019年4月财政部发布《关于做好地方政府债券发行工作的意见》（财库[2019]23号），要求地方财政部门科学确定地方政府债券期限结构，满足更多类型投资者期限偏好，逐步提高长期债券发行占比。本次四川省共在深交所成功招标发行12期债券，规模约336.6亿元。其中，30年期一般债券，规模70亿元，利率4.19%，较国债基准上浮25BP，承销团成员认购踊跃，认购倍数约15倍，其中证券公司类承销团成员中标39.9亿，占比57%。
截至2019年5月，深交所已成功发行7只20年期长期限的地方政府债券，累计规模超过225亿元，推动地方财政部门与长期限品种主要投资者保险机构之间建立起良好稳定的资金供需关系。为确保本次30年期品种顺利落地，深交所前期进行了充分的市场调研，对比各类期限市场需求，努力拓宽地方政府债券投资者类型，积极引入保险机构等长期资金，最终招标结果获得发行人认可。
截至目前，深交所地方政府债券已覆盖25个省、市、自治区，2019年以来累计发行4500 多亿元。下一步，深交所将继续发挥资本市场功能和优势，支持地方政府债券创新，完善债券期限结构，满足投资者多元化需求，做好债券发行全方位、全流程的定制化服务，促进地方政府债券市场高质量发展。
那么，个人如何投资地方债？例如，如何认购及需要履行何种程序？投资者适当性管理要求如何？是否有认购额度？如何交易买卖？这一系列问题是目前个人投资者关注的焦点。
上交所相关负责人表示，根据上交所债券市场适当性管理办法规定，公众投资者可以参与地方债投资，所有开立有证券账户的投资者，包括个人投资者和机构投资者，均可参与地方债认购。投资者可在承销商的分销阶段认购，也可在地方债上市后交易购买。分销分为网上、网下分销，有认购意向的投资者需提前联系承销团成员，沟通品种、数量、价格等认购意愿。正式分销日为招标日下一个工作日，分销阶段的最低认购额由各承销商面向投资者自行设定，分销和二级市场交易起点参考交易所的交易规定，最低1手（1000元面值）。
据介绍，在招标日当天，地方政府债券通过“财政部上海证券交易所政府债券发行系统”完成公开招标发行后，上交所将第一时间在其官方网站的“披露-债券信息-债券公告-地方政府债券公告”栏目下，发布《关于XXXX年XX政府XX债券（X期）分销及上市交易有关事项的通知》，对本期债券的利率、分销方式、证券代码、分销代码等有关信息进行披露，投资者可登录网站相关页面查询。其中，证券公司分销代码供选择网上分销方式的投资者使用。在分销日，参与网上分销的投资者根据证券公司的分销代码，通过上交所的竞价系统以既定的价格按照时间优先的原则买入，并以担保交收的方式完成资金结算；参与网下分销的投资者，与证券公司确认认购价格和认购数量等要素后获取相应的债券，并由证券公司代为履行缴款义务。
天风证券固收首席分析师孙彬彬补充说，根据最新的《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理办法（2017年修订）》，所有的公众投资者均可以投资地方政府债券，包括地方债一级分销阶段以及二级市场阶段。个人投资者在适当性管理上没有特殊的要求，但一级市场认购额度要求相对较高，以17浙江10为例，最低投标量要求0.1亿元。而在二级市场交易时，则基本与国债相同，最低交易规模在1手（1000元面值）。
“个人投资地方债需要有证券交易账户，依照证券交易账户的要求对地方债进行买卖，只需要输入地方债对应的代码即可，买卖方式与购买股票的方式相似。对应的程序是：向证券公司申请开立证券账户——用证券账户对交易所地方债进行买卖。”兴业证券固收团队同时表示，地方债具有省级地方政府信用，以财政预算作为还款来源，一般而言，地方债的信用风险极小，主要是流动性风险。所以个人购买地方债应该注意的风险是流动性风险（利率市场波动的风险、二级市场估值调整风险），以及信用风险（部分资质较差的省份需要更高的溢价）和操作风险。
（经济日报 记者：温济聪 责编：张倩）
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