严监管持续、理财子公司加速布局！中行三季度展望报告总结“问题银行治理机制的国际经验”

中国银行国际金融研究所在该行总行大厦发布《2019年三季度经济金融展望报告》

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2019年6月26日，中国银行国际金融研究所在该行总行大厦发布《2019年三季度经济金融展望报告》（以下简称《报告》）。《报告》回顾了2019 年上半年中国银行业的发展，并对其未来进行了展望。

《报告》指出，理财子公司将成为资管市场上重要的参与者，未来或将推动资管市场出现进一步变革。理财子公司的设立将有效隔离风险，让更多“影子资产”暴露在阳光下，银行对理财业务的管理将更加规范。

前段时间，包商银行被接管一事，引起了金融圈的广泛关注。而此次中行发布的《报告》针对“问题银行治理机制”问题，总结了国际经验，根据各国治理经验，问题银行治理主要分三个部分：判定、恢复和破产处置。

上半年银行业回顾：严监管持续、商业银行布局金融科技

《报告》指出，2019 年上半年，我国经济保持平稳增长，货币政策维持稳健，但受到全球经济疲弱，经贸摩擦不断增多的影响，银行业经营环境发生明显变化，具体体现在六个方面。

首先，经济下行压力犹存。另外，受全球经济增长放缓、国内经济下行压力不减、中美经贸谈判再生变数等因素影响，预计二季度GDP增长6.2%，未来经济走势不确定性依然较大，我国银行业经营依然面临考验。

第二，货币环境稳健，市场不确定性上升。近段时间以来，包括新西兰、澳大利亚在内的经济体纷纷降息，后续或将有更多经济体跟进，全球货币政策或将出现同步调整，流动性规模将逐步变化。从国内看，央行依然维持稳健货币政策主基调，对流动性进行预调微调，保证流动性水平总体稳定。

第三，基准利率进一步明确，利率并轨工作持续推进。2019 年上半年，央行相负责人在不同场合提到市场可以重点关注 DR007（存款类金融机构质押回购加权利率）的变化，DR007 作为货币市场基准利率的地位进一步明确。另外，利率并轨工作在持续推进，央行多次提到要推动市场利率和存贷款利率两轨并一轨，存贷款基准利率在未来并轨过程中将不再发布，这对商业银行的资产定价能力、利率风险管控能力、资产久期和负债久期间的平衡能力都将带来挑战。

第四，严监管仍在持续，对开放力度进一步加大。2019 年二季度，银保监会先后发布《商业银行净稳定资金比例信息披露办法》、《商业银行金融资产风险分类暂行办法（征求意见稿）》等监管文件，对商业银行的流动性管理、风险资产分类等提出了更高要求，强监管、防风险的基调仍然没有发生变化。另外，5月初银保监会发布银行保险业对外开放 12 条措施，重点提出取消对外资机构的资产规模限制以及提出了内外资一致等措施。随着金融业对外开放程度进一步加大，未来银行业所面临的竞争环境将更加激烈。

第五，理财子公司布局加速，银行业务触角进一步延伸。截至 6 月中旬，已有 31家商业银行公告了理财子公司设立计划，包括全部 6 家大型商业银行、9 家股份制银行、14 家城商行、2 家农商行。其中工行、建行和交行的理财子公司已获批开业。理财子公司将成为资管市场上重要的参与者，未来或将推动资管市场出现进一步变革。理财子公司的设立将有效隔离风险，让更多“影子资产”暴露在阳光下，银行对理财业务的管理将更加规范。

第六，商业银行布局金融科技，未来将逐步实现技术输出。截至 6 月中旬，已有十余家银行设立金融科技公司。大型商业银行中建行、工行和中行采用了全资控股的形式成立了金融科技公司。商业银行的金融科技将贯穿所有前、中、后台业务，金融科技在提升用户体验、增加客户粘性、提高风险管理水平等方面将发挥更加重要的作用。从发展路径看，银行设立金融科技公司并非简单服务于母行需求。在业务规模、技术效应逐步成熟后，预计将逐步对外输出技术，服务对象逐步拓展到其他同业。

下半年银行业展望：理财子公司加快设立并正式运营

除了回顾上半年中国银行业发展情况之外，《报告》还展望了2019 年下半年银行业经营情况，共有四大特点。

第一是规模保持平稳增长。下半年，中国经济将继续保持平稳增长，全年 GDP增速保持在 6.4%左右，货币政策继续保持稳健中性，M2 增速在 8. 5%左右，夯实了银行业资产规模增长的基础。预计 2019 年大型商业银行资产规模增速将稳中略升，股份制、城商行及农商行资产增速将保持平稳，上市银行资产规模增速达到 8%左右。同时，存贷款在资产负债中的占比或将继续提高，贷款占比有望提升至 60%左右，存款占比则提升至 75%左右。

第二是利润增速保持稳定。银行业规模平稳增长，是盈利稳定的基础。同时，我国财政政策持续发力，《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》出台将推动基建投资上升以及地方政府债务化解，支持民营、小微企业的相关政策陆续实施，均有助于商业银行业绩改善。此外，银行理财子公司加快设立并正式运营，将推动银行综合经营发展以及中间收入增加。总的来看，预计 2019 年上市银行净利润增速有望保持在 5%左右的水平。

第三是信用风险压力犹存。一方面，监管机构持续加大对银行体系不良贷款的披露要求，推动执行更加严格的认定标准。另一方面，近几年来，零售银行业务快速发展，个人信用卡贷款、消费贷款规模迅速上升，在带来收入增长的同时已积累了一定的信用风险压力。同时，中美贸易摩擦发展，对我国部分行业的发展仍将持续产生不利影响。我们预计，2019 年上市银行的不良贷款率将保持在 1.5%左右。

最后是抗风险能力持续提升。随着银行业监管机构对银行的监管力度不断强化，银行业将进一步夯实损失吸收的能力，加强拨备力度，并增加多元化融资渠道，拨备覆盖率和资本充足率将呈现稳步夯实态势。预计 2019 年末上市银行拨备覆盖率达到 200%左右，资本充足率为 14%左右。

问题银行治理的国际经验与启示

前段时间，包商银行被接管一事，引起了金融业的广泛关注。而此次中行发布的《报告》针对“问题银行治理机制”问题，总结了国际经验并从中得出了相关启示。

《报告》指出，根据各国治理经验，问题银行治理主要分三个部分：判定、恢复和破产处置。具体而言，首先要通过一套完善的机制对问题银行进行判定；接下来，根据问题银行系统重要性、是否严重影响社会稳定等因素决定对问题银行应采取恢复还是处置，即是否保留银行牌照。如进入恢复程序，问题银行应采取自救措施或政府进行救助干预，争取稳定持牌经营；如进入处置程序，处置内容主要包括清偿银行各类债务，处置不良资产、寻找收购机构或过桥银行等。

关于包商银行被接管的事件，对于社会融资和信贷的影响，中国银行国际金融研究所研究员熊启跃表示，包括央行、银保监会等监管机构都在出台相关的政策以及相关措施，保证市场的稳定，从后期的监管动作来看，包商银行事件对社融和信贷的影响不会很大。

此外，熊启跃认为，中小银行的风险确实存在，就完全的市场而言不能只进不出，优胜劣汰对于市场是有好处的，问题银行的处置应该形成一个市场化的机制。

关于包商银行被接管的事件会不会造成风险的蔓延和扩散，中国银行国际金融研究所所长陈卫东表示，从普遍的情况来看，风险的容忍度比较高，中国的中小银行发展没有特别的变动，中国的监管水平不断提高，在目前监管体系下，不会出现普遍性的风险，中国有能力控制风险的发生和蔓延。

发布会上，关于降息这一问题，中国银行国际金融研究所研究员梁婧指出，降息对引导企业融资成本下行效果会更加明显。今年以来，受多种因素影响，金融机构贷款加权利率不降反升，凸显了当前数量型货币政策工具面临的困境。近期各主要经济体降息政策的出台，也为中国实施价格型调控创造了条件，预计降息将逐渐成为货币政策操作的重要选项。

在她看来，降息有望按照“降低各类结构性货币政策工具的利率（如TMLF、MLF）→降OMO操作利率→降LRP利率”的路径推进。

中国银行国际金融研究所所长陈卫东表示，若美联储降息落地，中国降息空间会进一步增大。6月20日，芝加哥商交所美联储观察数据显示，市场预期美联储7月降息的概率已高达100%。不过，陈卫东也指出，降息只是推动货币政策调整的选择之一，中国还有很多政策选择空间，比如可以通过降准或运用其他调整工具来引导末端利率下行。

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