富途Q3财报：企业业务强劲增长 B端蓝海释放获客潜力

11月22日,国内领先的金融科技公司富途控股(NASDAQ:FUTU)公布了三季度财报。一提到富途,大都数人想到的是腾讯投资的一家互联网券商,更多提供的是To C的服务。大家可能不知道的是富途早已经形成了“证券经纪+财富管理+企业服务”的闭环,并且从未来发展趋势来看,To B 业务可能是战略高地。从三季报的营收构成来看, B端业务增速迅猛,占比持续提升,为后续用户增长打下了坚实基础。

一、To B 业务增速靓丽,营收占比持续提升

首先我们来简单看下其经营数据:富途Q3实现营收2.54亿港元,同比上升12.8%。

其中经纪佣金及手续费收入1.23亿港元,同比增长11.8%;

利息收入1.15亿港元,同比增长10.8%;

而主要由B端业务构成的其他收入同比增长39.3%至1634万港元。

从营收构成看,B端业务的增长显著快于其他两项业务,因此占比也持续提升。虽然B端业务的占比依然不高,但是B端却有着重要的战略意义,B端的快速发展意味着,其将能为富途C端提供重要的反哺功能,用户增长的后劲十足。

(数据来源:财报)

再来看看其他关键财务数据:

运营成本为6980万港元,较2018年第三季度的7260万港元减少3.9%。 总毛利为1.84亿港元,较2018年第三季度的1.53亿港元增加20.7%。

由于规模效应以及上市后信用提升,毛利率由去年同期的67.8%提升至72.6%。

经营费用为1.53亿港元,较2018年第三季度的1.06亿港元增长44.7%。主要由于研发费用的增长特别突出,同比增长77.3%至7089万港元。

与传统券商不同的是,富途从创始人到产品研发团队,都有着浓厚的互联网基因。从客户使用的 App 前端,到交易的中端,再到整个清算的后端系统等都完全由公司独立自主研发。

重金投入研发的好处就是让富途与传统券商相比,能更贴近、更快速地响应用户需求,真正做到以用户需求为导向,而这一点是其在市场竞争中长期致胜的法宝。

由于研发费用的大幅增长以及港股市场表现疲弱,富途Q3净利润(Non-GAAP)由2018年同期的3280万港元减少27.4%至2380万港元。

二、To B业务强劲增长奠定后续用户增长基础

而作为一家互联网券商,富途比起传统券商有着更为敏锐的市场触觉,富途于2015年就推出其企业服务,并且是第一家迈出这一次尝试的互联网券商。2019年,富途正式推出企业服务品牌:富途安逸(FUTU I&E),涵盖面向B端的IPO分销及ESOP管理服务。

其中一大核心是ESOP管理服务,其能有效帮助企业客户执行和管理员工持股计划。众所周知,ESOP管理服务由于存在对系统安全、数据管理、客户服务等诸多要求,入行门槛较高,而富途具有其独特的优势:

1)腾讯是富途第一个ESOP客户,为富途ESOP服务提供强有力背书。凭借服务腾讯等多家上市公司的经验,富途得以不断优化和改善系统和服务,加上具有竞争力的价格,将其客户范围迅速扩大到更广泛的企业客户群;

2)包括腾讯、红杉和经纬中国在内的主要股东的支持。这些投资机构拥有广泛的被投公司,其中不乏中国的独角兽-高增长TMT企业,对强大的ESOP管理服务有强烈需求,能够与富途的ESOP服务实现有效互补。

从收入上看,目前ESOP服务的直接收入贡献较小,但它是富途的获取客户的重要工具。许多企业雇员将随着时间的推移转换为富途的高净值的经纪客户。2018年,ESOP服务贡献了富途新客户的18%,可以说to B 业务具有提前卡位优质客户的战略意义。

截至2019年9月,富途已经为56个企业客户的ESOP服务提供商,其中本季度,富途新增了17个新的ESOP客户。腾讯、同程艺龙、猎聘、斗鱼、新氧以及云集等,都是富途安逸ESOP方案的客户。

富途安逸(FUTU I&E)企业服务两大业务优势

以ESOP服务为核心,富途还将其服务范围扩展到IPO分销,这增强了其与企业客户的关系,同时也提升了富途的品牌认知度和零售客户粘性。

富途安逸IPO分销服务主要面向富途牛牛平台上近700万港美股投资者,通过社区活动、股票百科、企业主页以及企业视频解读等方式解读IPO企业,帮助企业与投资者形成良好互动。

富途IPO分销部分案例

根据此前披露的数据,富途安逸参与了小米、美团、猫眼等多家港股知名IPO,仅去年,富途安逸在港股市场的明星公司IPO分销案例就超过20家。并且在多家IPO分销中,富途认购金额占目标公开募集规模均超过20%。在不久前刚结束的中手游分销中,富途认购金额超过20亿港元,占到中手游目标公开募资额1537.89%。此外,在小米IPO中,通过富途证券认购小米的人数占全球五分之一, 30亿认购额占小米公开发售额度165%。而作为鑫苑服务港股上市的联席账簿管理人,富途证券认购金额占鑫苑服务目标公开募资额的比例也超过了90%。

而在美股侧,在今年IPO募资规模排名前列的中概股中,富途更是包揽了其中绝大多数企业的IPO分销服务。在富途美股IPO分销客户中,不乏斗鱼、瑞幸咖啡、新氧、云集等明星中概股公司。在瑞幸咖啡案例中富途拿下独家打新份额,成为唯一支持散户新股申购的互联网券商,今年7月斗鱼赴美上市过程中,通过富途认购的人数超过3300人。

小结

总体来看,To B 业务虽然现阶段营收占比还不高,但是具有重要的战略意义,是提前卡位优质客户的重要手段。而高速增长的To B 业务也说明富途业务发展健康,用户增长后劲十足。再加上富途影响力的不断扩大,后续一旦港股市场回暖,富途有望重回快速增长通道。

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