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华安基金旗下华安生态优先聚焦大消费 业绩持续领跑值得关注
2020-05-20 17:54:58 来源：网络 阅读量：3.98万
今年以来，受疫情影响大消费主题基金出现业绩分化，部分基金凭借着突出的投资管理能力，在市场剧震中取得不俗业绩。根据银河证券的统计，截至2020年4月30日，适时调仓布局必需消费和医药板块的华安生态优先，取得了17.87%的年内回报，排名跻身同类前1/10。该基金的出色表现受到主流评级机构的肯定，在最新的基金评级中，华安生态优先获得海通证券“五星基金”评级以及银河证券三年期、五年期“五星基金”评级。
2018年至今，A股市场经历“持续调整—估值修复—多元结构性行情”的转换，但基金经理陈媛自当年2月26日管理以来，每年均明显跑赢同期市场各主要指数：2018年较好控制回撤，排名同类1/10;2019年充分把握市场多元投资机会，布局大消费和养殖，年度收益率高达71.1%;2020年前四月，市场遭遇新冠冲击，华安生态优先在春节后及时调仓，取得超17%的回报，同期上证指数下跌6.23%。
从近年来的业绩表现来看，随着时间的推移，华安生态优先较同期上证指数的超额收益不断扩大。WIND数据显示，自陈媛管理以来，收益率整体震荡上行，不断创新高，已经逆市上涨68.93%。同时，从“华安生态优先2018年以来的回撤曲线”来看，其最大回撤明显低于同期主要指数。
回溯过往定期报告可以发现，基金经理重点关注大消费领域，在多个子行业中寻找投资机会。在2020年春节后，基于疫情的冲击调整了持仓结构，减持金融地产，增加必需消费品和医药的配置比例，取得了较好的效果。
作为华安基金培养出的“新生代”基金经理，陈媛在上海交通大学硕士应届毕业后即加入华安基金，至今拥有11年以上的从业经验。在担任研究员期间，陈媛主要负责大消费、金融行业的研究工作，具有丰富的研究积淀。
她善于从中观行业景气度出发，寻找景气度向上、具有持续成长性的行业。在行业中，自下而上寻找行业逻辑和收入端均有支撑的龙头企业/优质企业。注重公司的自身管理水平、成本优势、产业链整合能力、供应链效率等方面。她强调不追求最高的收益率，目标是获取扣除波动后的较高收益率，希望持有人有好的持有体验。
谈及后市发展，陈媛表示，从当前沪深300风险溢价率的角度来看，股票具备配置价值，但国内外疫情对于经济的影响还没有完全体现，上市公司盈利预测尚未下修充分，同时海外金融环境相对脆弱，仍有可能爆发黑天鹅事件，因此未来一段时间我们认为市场波动仍较大，整体需要进一步持续紧密跟踪与应对。
“因此后期操作上，在长期逻辑完备的前提下，我们将从一季报确定性、基本面回暖次序、长期估值的低估性三个角度和次序进行组合的调整。尤其关注疫情带来的长期竞争优势的变化以及长期逻辑的加速兑现，关注外需型公司调整带来的机会。”她分析。
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