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降本增效创单季盈利最高 外观件龙头蓝思科技再度起航
2019-11-05 10:44:45 来源：网络 阅读量：1.61万
近日，蓝思科技2019年第三季度业绩报告披露，公司第三季度实现营业收入为92.4亿元，同比上升14.0%，毛利率29.2%，同比上升9.3个百分点，归母净利润为12.6亿元，同比上升 108.6%。前三季度实现营业收入 206.0 亿元，同比上升 8.4%，毛利率 23.6%，同比上升0.6%，归母净利润为11.1 亿元，同比上升 4.1%，每股收益0.28元，同比上升 3.7%。
值得注意的是，公司前三季度扣非后净利同比增长达到了1280.21%，而根据公告，公司前三季度，非经常性损益对当期净利润的影响约为24,272.63 万元，其中计入当期损益的政府补助达到217,796,685.18元，政府的研发补助占到当期非经常性损益的90%。蓝思科技在互动易平台上回复投资者，报告期内未收到客户支付的大额研发补助，利润主要来源于日常生产经营实现的效益。
截至报告期末，蓝思科技总资产已达到471.2亿元，相较去年末增长9.2%，前三季度经营性现金流达到了34.7亿元，同比增长37.4%。随着景气度处在上升阶段，公司产能利用率提升，重资产所带来的规模效也逐渐体现，利润弹性也会更高。综合来看，蓝思科技第三季度迎来经营指标整体全面向好，盈利能力得到显著改善。
中泰证券表示，三季度是蓝思科技大客户传统备货旺季，今年大客户新品后盖变化明显，采用磨砂质感，价值量预计有较明显提升，同时公司在交付上较竞争对手更优，使得公司三季度净利润大超预期，单季度净利润再创历史新高。同时大客户今年新品定价较去年竞争力明显加强，从目前产业链备货情况来看，发布后有明显加单现象，预计四季度拉货有望继续维持，进而带动公司四季度业绩延续强势。
公司在互动易交易平台称，公司凭借领先的工艺技术、先进的自动化设备生产线、深厚的行业资源、优质的品牌口碑，以及强大的研发储备实力等优势，赢得了一批优质、稳定的国内外知名品牌客户资源，包括苹果、华为、OPPO、vivo、小米、特斯拉、亚马逊等。2019年第三季度，公司各园区均进入满负荷运行状态，充分发挥了公司的产能规模优势以及交付实力，呈现量价齐升的局面，实现经营业绩的大幅增长。
根据公开数据，前三季度蓝思科技的管理费用和销售费用管控凸显成效，随着公司的营收规模持续增加，三项费用率整体前三季度和第三季度单季度分别同比下降了0.5和1.1个百分点，费用率下降显示了公司的管理效率正在持续改善。在收入和利润显著回升的情况下，公司保持了经营活动现金流的稳步推进，前三季度的经营活动现金流净流入同比增加18.0%，经营状况稳健。
中信证券称，受益于国际大客户新机热销，以及国内客户拓展，公司产能利用率得以提升，叠加管理水平提高，公司三季度扭亏为盈。基于智能手机行业复苏，以及公司领先的行业地位，我们给予公司2019-2021 年EPS预测0.45/0.59/0.78 元，按照2019 年35 倍PE，给予目标价15.60 元，上调至“买入”评级。
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