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老平台找到新定位，现在的推特不一样
2019-06-27 18:46:25 来源：华盛证券去年推特经历了一段低迷期。由于策略不当，公司的业绩失去增长动力，股价在去年">云掌财经产品服务
编者注：本文作者Michael Wiggins，为您分析在走出动荡期后的推特拥有的新潜力和价值。
编译：达里奥
行情来源：华盛证券
去年推特经历了一段低迷期。由于策略不当，公司的业绩失去增长动力，股价在去年下半年到今年一季度都处于较低区间。但今年推特主动进行调整，不再追求成为最大的社交平台，而专注于突出自己的特色。随着策略改变，推特不仅重获增长动力，财务表现也有改善。
所以，这家老牌网络社交媒体正在获得新的发展潜力。
策略改变，现在的推特不一样
网络社交媒体发展到现在已经十分拥挤，而掌控三大主流平台的Facebook又给行业其他公司带来巨大的压力，所以去年很多人一度认为推特已经失去想象的空间，股价也数次跌到30美元以下。
但推特对用户的策略开始发生微妙的转变，正在将用户和兴趣相联系在一起，而非简单地推送新闻资讯。现在用户可以更顺滑的发现一系列兴趣主题的相关信息，而推特希望最终做到跟踪兴趣和关注账号一样方便。笔者认为这是推特真正的机会，而且这个转变的价值还被市场低估。
此外，推特还简化了推文对话的阅读体验，用户可以更快阅读话题的主要内容，而无需回看开头部分。近期可以观察这项改动的具体用户反馈。
资料来源：推特，华盛证券
走出动荡，业绩回归稳定
资料来源：推特SEC文件，华盛证券
推特的业绩经历了一个动荡期，2017年营收下滑，反映出公司当时在策略上缺乏远见，也失去了广告客户和用户的共鸣。
2017年之后，推特在最近6个季度的营收增速都保持在15%以上。和新兴的科技独角兽相比，公司已经进入成熟期，不再是一个快速发展的平台，但优势是业绩变得更加稳定。
经过上文中的策略调整后，推特已经找到了自己的方向，其定位对于广告客户来说也更加清晰。同时推特的广告不会干扰用户体验，而且不断改进的广告形式和更低的成本可以为广告商提供高效和差异化的服务。推特对广告商的吸引力会形成对业绩增长的预期。
估值
资料来源：晨星，华盛证券
推特的营收保持15%以上的稳定增速，其主要估值倍数和Facebook、谷歌和Snap等同业公司基本处在同一水平，其中市销率还略低于Facebook。
虽然推特的营收增速不及Snap，但后者还没产生自由现金流，而今年推特的自由现金流可能会超过10亿美元，两者不在一个数量级。所以笔者认为今年的财务优势还没有完全体现在推特的股价上。
结语
网络社交媒体领域竞争激烈，推特经历了一段策略不当、业绩下滑的低迷期，但通过最近的调整找到了自己的方向，有望重新赢得对用户和广告客户的吸引力。推特的营收也在保持稳定增长，并且预计今年将产生可观的现金流。综合来看，笔者认为会有更多投资者逐渐发现推特的潜力，并认可公司真正的价值。
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