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A股“五穷”真的会来吗？我们拉了近11年数据！
2019-05-15 16:13:00 来源：中投投资咨询网
看看当下的A股，开心不起来……
进入5月之后，大盘开始破3000，如今更是来到了2800点，成交量也是一幅缩减态势。
除了近期比较大的外围因素影响，关于A股谚语“五穷六绝七翻身”的讨论也越来越多，so，A股真的存在“五穷”的说法吗？我们现在正处于“五穷”？
回测历史，5月份沪指涨跌互现
笔者回溯过去11年(2008年-2018年)中上证综指在5月涨跌幅情况
上图可以看出：
1、过去11年内，5月份上涨的有5次，下跌的有6次，不过上涨情况下的平均值是+3.36%，下跌情况下的平均值是-4.24%，整体看似乎下跌确实要比上涨概率更高，幅度也更大些；
2、but，越接近当前的年份，5月份的沪指上涨更多，且幅度更大。
如上看来，其实纵观过去11年，并不能完全得出“五穷”一定会出现的结论，市场多是变化的，只是感官上我们总觉得“历史总是惊人的相似”。
那为什么会有“五穷”的说法？
仔细想想，其实也比较好理解：
进入4、5月份之后，催生春季行情的有利因素已经消退，两会结束后进入政策淡季，年报、一季报和经济数据出炉带来业绩兑现和经济验证压力。
春季行情后一些板块处于高位，也有回调需求，加剧了二季度的弱势。
这不是笔者总结的观点哈，这是券商们给出的分析，笔者只是搬运过来了
套用在今年的市场看，经过2018年的下跌后，A股市场的估值一直处于历史低位，年初来各项政策，经济数据及外部环境不断超预期，使得市场出现“牛市”初期行情，整体处于普涨状态，4月中下旬的调整表明了市场上涨带来的过热现象，这种情况下出现调整属于正常现象。
“五穷”—A股季节效应
安信证券给出的说法是，A股“五穷”的偶尔出现，其实属于季节性效应。并且他们还整理了除了“五穷”还有其他类似季节效应：
1、A股指数在2/7/10以及11月份上涨概率较大、涨幅较高；
2、A股指数在1/5/6以及8月份下跌概率较高，跌幅较大；
3、春季行情是A股的重要特色，每年出现概率较大；
4、A股在红十月表现明显偏强，且往往延续至11月；
5、创业板指数在2/5/8月份表现明显强于其他指数，但在12月份明显弱势。
——来源：安信证券
《年年岁岁花相似，A股季节效应探析》
那么为何出现季节效应？安信证券给出的解释是：情绪面起主导，基本面影响较小。
举个例子
4月和10月的兑现行情
安信证券统计数据显示，2008年以来休闲服务板块是4月和10月表现最弱的板块，平均涨跌幅分别为-1.82%和-1.41%。(申万行业一级分类)
“十一黄金周”是旅游旺季，拉动消费增长，由于投资者一般对“十一黄金周”抱有过高的期望，休闲服务板块常常在十一到来的前几月就获得较高的涨幅，等真真到了10月，休闲服务反倒表现一般，利好行情已经提前反应了。
如果按照常规理解，受“日历效应”影响，“十一黄金周”休闲服务应该是10月份上涨幅度最大，但实际是前几个月涨幅较好，这也是所谓的“A股有季节性影响，但与投资者情绪影响大”。
对于投资者而言，研究市场和行业的季节效应/日历效应对于获取超额收益或是回避潜在的风险无疑是有益的。
但正如古诗所说“年年岁岁花相似，岁岁年年人不同”，市场中的季节效应并非每年都能够精确的到来。因此，了解季节效应产生的原因，并从当年的实际情况出发进行研判比对着日历“刻舟求剑”更为重要。
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