短期减仓避险 高仓运作私募基金明显下降

4月下旬以来，外围消息面持续动荡，市场大幅回调。数据显示，私募整体仓位保持稳定，但高仓运作的私募明显减少。从多家私募了解到，部分私募对于中短期市场已趋于谨慎；配置上，私募重点关注的板块集中在金融、消费和科技行业上。

短期减仓避险，高仓运作私募基金明显下降

A股市场一路涨了3个月，近期出现大幅回调，私募平均股票仓位变化尚不明显。根据CREFI指数(华润信托阳光私募基金股票多头指数)成分基金数据显示，截至4月底，私募平均股票仓位为73.22%，较前1月下降了0.63个百分点。

不过，高仓位运作的私募明显减少。股票持仓超过50%的基金为80.2%，较上月末下降1.36个百分点。股票仓位在80%——100%的成分基金占比由55.34%减少至47.52%。

整体仓位的稳定表明市场信心仍在，但头部区间的仓位变化也表明部分投资经理进行了减仓以应对短期市场回调。

华夏未来资本相关负责人称，看好A股中长期走势，整体仓位保持稳定，择机适度加仓，希望通过深入研究个股获得超额收益。“市场经过本轮调整后，将会维持一段时间的区间震荡，阶段性机会由贝塔转为阿尔法，进入精选个股阶段。近期我们结合一季报和调研的情况，布局业务景气度上行、具备显著竞争力的优质个股，争取把握市场系统性下跌带来的错杀机会。”

北京和聚投资也未在仓位上做大幅调整，他们希望以优质企业对冲市场波动。“近期仍然是以我为主，重点关注持仓的基本面质量。”

证大资产表示，仓位正常，还有三成仓位可以择时加仓，但强调不会加杠杆。

不过也有私募开始减仓控风险。鸿道投资基金经理陈炜表示，最近进行了大幅减仓。“我们是被动减仓，因为净值回撤较大，必须执行风控纪律。”他强调，绝对收益不怕错过，就怕做错。

4月末，私募对沪深300指数成分股平均配置比例为53.91%，较上月末上升2.25个百分点，为近4年来最高水平。中证500指数成分股与港股的配置比例则处于下行状态；创业板平均配置比例为7.73%，较上月末下降0.43个百分点。

从具体的行业板块来看，4月末私募平均配置比例最高的三个行业为食品、饮料与烟草、保险II和材料II，配置比例分别为17.15%、8.34%和7.9%。

持仓增幅最大的三个行业为银行、耐用消费品与服装和食品、饮料与烟草，分别增持1.45、1.2、0.8个百分点至7.54%、6.4%和17.15%。对比行业配置历史数据可以看到，食品、饮料与烟草的配置比例长期均值较高，2015年6月以来配置比例不断上升，目前已超过历史最高值。

持仓减幅最大的三个行业分别为媒体II、房地产II和多元金融。从行业配置的历史数据可以看到，私募对房地产II的配置比例在2017年8月触底之后已反弹至历史均值。媒体II今年以来配置比例大幅下滑，目前处于历史低位。

从具体配置情况来看，目前私募看好的板块比较分散，不过消费、金融和科技为大多数私募看好的方向。而从个股而言，多数私募表示一定要选择未来有盈利空间的标的、有基本面支撑的寡头企业。

华夏未来资本相关负责人表示，目前重点看好两类公司，一是在具备全球竞争优势的新兴行业中寻找高成长企业，如光伏、5G、新兴消费等；二是在竞争格局相对稳定、市场空间广阔的行业中买入龙头企业，例如大众消费、金融服务、商贸零售等行业。

证大资产则看好有科技硬核、未来有盈利空间的标的，“比如和科创板类似或者相对优秀的企业，都会成为我们布局的标的。”

陈炜表示，依旧看好养殖，但是涨幅较大，需要控制仓位；游戏以及部分受益供给侧改革的化工股也是其看好的方向。此外，对于一季报表现较好的部分消费和科技股他们仍在关注，“我们在等待建仓机会，后续配置会更加均衡。”

承泽资产CEO曹雄飞认为，从目前位置看，大众消费、5G、新能源车和农林牧渔这几个行业中大量个股出现了很好的买点。从行业和个股的角度出发，以两年为时间维度，现在位置绝对是买点，投资者应该感到兴奋而不是恐惧。“相对于判断指数而言，更重要的是判断个股在下跌后是否具备投资机会。在目前位置，可以贪婪一些。应该从行业和个股的深度研究出发，把眼光放得更长一些。”

明达资产则表示配置重点仍然在大金融、大消费、大健康板块，个股重点仍然是板块中的蓝筹股、核心资产、寡头企业。

北京和聚投资的配置是由业绩驱动。“我们重点看景气度持续向上，有基本面支撑，同时估值未被充分预期的板块，如化工大炼化等。”

清和泉资本研究部的投资方向则从行业出发，关注5年乃至10年后中国经济结构转型将带来的几个重要趋势：一是人均收入提高带来消费的提高，消费以及服务型消费的确定性会提高；二是人口老龄化，医疗服务以及医药行业会处于景气状态；三是科技的发达程度会越来越高。除此之外，5G也将是今年重点关注的领域。(中国基金报)

混沌等7家知名百亿私募出动，近半盯上这只股！

上周，A股整体呈现单边下跌趋势，失守3000点关口，周五上演绝地反击，仍未能收复。同时，北上资金仍在加速撤离，但机构调研热情却逆势上涨。

据21数据新闻实验室不完全统计，5月6日至5月12日一周，有129家上市公司获得机构调研，环比增加81家，增幅高达169%，较五一节前一周(85家)亦明显增长。

统计显示，被机构调研的这129家公司中，属于中小板的有66家，属于创业板的有46家，另外17家来自主板。中小创合计占比约87%。

从行业分布来看，过去一周机构对机械设备、医药生物类的热度不减，已连续数周进行调研，计算机行业亦深受青睐，均有10家以上的公司被调研。

从接待机构数量来看，老牌家居公司好太太(603848.SH)最受关注，共计接待82家机构，吸引了包括葛卫东旗下的混沌投资、星石投资、景林资产等3家知名百亿私募前往调研。

财报数据显示，好太太实现2018年归属上市公司股东的净利润2.61亿元，同比增长26.60%；今年一季度，该公司归属上市公司股东的净利润为0.51亿元，同比增长6.37%。其次，好太太整体的综合毛利率在不断上升，其中智能家居产品毛利率提升得最为明显。

接受调研时，好太太表示，其会专注于晾衣机的主营业务，不会跨界做其他产品。

此外，尚品宅配(300616.SZ)、海大集团(002311.SZ)等公司也备受机构关注，接待机构数分别为：64家、43家。

目前，被调研的129家公司中，有3家2019年一季度归属母公司股东的净利润翻了一番以上，包括：麦格米特(002851.SZ)、量子生物(300149.SZ)、坚朗五金(002791.SZ)。()

市场下跌，买什么基金好呢

这几天，不论你买的股票或基金，下跌的幅度都不小。当然，对于想补仓人来说，确实是个好机会。

不过，每次市场起伏波动较大的时候，不管是出于何种原因，总是忍不住听到各种各样的感慨。

比如，上证指数突破3200点，我的基金赚了多少钱；上证指数跌破2800点，我的基金账户亏损多少钱……

对于我们来说，赚钱当然是一件非常重要的事情，毕竟我们买基金的原因，归根结底还是想多赚点钱。

但是，市场的涨跌起伏，却深刻的影响到我们的情绪，甚至行为与决策。

市场出现大涨，看着账户中的浮盈数字，一阵开心。市场一旦出现大跌，看着账户中的数字，心里不是滋味。

但是，我们似乎忽视了一个基本事实，市场本来就是多变的，涨跌也是正常的。

在我们投资的时候，总想知道一些特别具体的问题。

比如明天市场会涨还是跌，这只基金未来能涨多少，似乎很考虑投资基金的逻辑。

当我们投资的时候，不管是基金还是股票，我们总容易被变动的因素着迷，而对基金为什么赚钱这种不变因素不感兴趣。

而像这周这样的行情，不同的人面对同样的事情，所做的行为却截然不同，有人割肉离场，有些大幅买入，还有人买入债基货基。

市场点位已经跌破2900点，买点什么基金，赚钱的概率会更大一些。

当然，买东西之前我们总要看一看价格，便宜才是硬道理，买资产也不例外。我们就来看一看，沪深300、中证500这两指数估值如何。

正如上图所示，沪深300与中证500，现在的市盈率其实百分位并不高，沪深300相对高一点，中证500还是比较便宜的。

如果不知道怎么选，也不会怎么选基金，不妨买点估值便宜的指数基金，选择这两个选择成本低点的基金，未来赚钱的概率比较大。

当然，我们关注的沪深300、中证500并非单纯便宜指数，成长性也不差，如果有点闲钱，风险承受能力也较高，不妨多买点。(张一梵笔记)

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