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安信策略：科创板运行平稳 配套制度不断优化中
2019-08-26 09:35:00 来源：金融界 阅读量：1.69万
原标题：安信策略：科创板运行平稳 配套制度不断优化中
正文
1、科创板开市以来表现平稳
科创板自7月22日开市以来总体平稳，市场热情度处于高位，投资者情绪逐步趋于理性。从总体走势看，至今28家已上市科创板公司股价全部上涨，较发行价平均涨幅150％，涨幅中位数139％；从交易活跃度看，前期偏高，随后趋于平稳。科创板首月成交额（含盘后固定及大宗）合计5850亿元，日均254亿元，占沪市比重为13.8％。目前换手率从开市首日的78％已稳定在10％-15％区间；从投资者结构看，近四成开通科创板权限的投资者参与首月交易。自然人投资者为科创板参与主体，交易占比89％，专业机构交易占比11％。从两融情况看，截至8月20日，科创板两融余额为60.32亿元，占上市可流通市值（922.86亿元）比例为6.54％。其中，融资余额为32.97亿元，占两融余额比例为54.66％，占上市可流通市值比例为3.57％；融券余量金额为27.35亿元，占两融余额比例为45.34％，占上市可流通市值比例为2.96％。截至8月20日，科创板转融通证券出借业务的证券出借余量为1.53亿股、金额为45.74亿元，占科创板上市可流通市值的4.96％。
2、配套制度持续完善中
8月23日，证监会发布《科创板上市公司重大资产重组特别规定》（以下简称《特别规定》）。上交所完成了《上海证券交易所科创板上市公司重大资产重组审核规则（征求意见稿）》（以下简称《重组审核规则》）的起草工作，并向市场公开征求意见。
《重组审核规则》明确了重组条件及标准：适用《重组办法》有关规定；发行价格适用《重组特别规定》的有关规定，即不得低于市场参考价的80％。从严把握重组上市标准和程序，重组上市资产需要符合科创板定位，上市条件更加严格，与发行上市审核执行统一的审核标准，并需要通过上交所科创板股票上市委员会审核。
《重组审核规则》将着眼建立高效并购重组机制。具体体现在：明确审核时限：科创公司符合规定的重组方案，有望于1个月左右完成审核及注册程序；丰富支付工具：明确科创公司可以按照证监会有关规定，通过发行定向可转债购买资产，并可以自主约定转股期、赎回、回售、转股价格修正等条款；简化审核程序：对于合规合理、信息披露充分的重组交易，以及符合“小额快速”标准的重组交易，将减少审核问询或直接提交审核联席会议审议；实施电子化审核：审核问询、回复、沟通咨询等事项将全部通过并购重组审核业务系统在线上完成，更加便利科创公司和相关方提交审核材料、回复审核问询、了解审核进度或进行审核沟通。
我们认为更加高效、透明、市场化的重组机制可以提升科创板上市公司的创新能力、研发实力、市场竞争力。
除了重组以外，此前在1月30日发布的《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》中提到的“达到一定规模的上市公司，可以依法分拆其业务独立、符合条件的子公司在科创板上市”也有了最新进展。日前，证监会起草了《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》（以下简称《若干规定》），自8月23日起向社会公开征求意见。
《规定》明确了上市公司分拆的七大条件：
对上市公司，提出了三条要求：1上市已满3年；2最近3个会计年度连续盈利，且最近3个会计年度扣除按权益享有的拟分拆所属子公司的净利润后，归属上市公司股东的净利润累计不低于10亿元人民币（净利润以扣除非经常性损益前后孰低值计算）。）；3上市公司不存在资金、资产被控股股东、实际控制人及其关联方占用的情形，或其他损害公司利益的重大关联交易。上市公司及其控股股东、实际控制人最近36个月内未受到过中国证监会的行政处罚，最近12个月内未受到过证券交易所的公开谴责。上市公司最近一年及一期财务会计报告被注册会计师出具无保留意见审计报告。
对于分拆的子公司，也提出了三条要求：1上市公司最近1个会计年度合并报表中按权益享有的拟分拆所属子公司的净利润不得超过上市公司合并报表净利润的50％，净资产不得超过上市公司合并报表净资产的30％；2上市公司最近3个会计年度内发行股份及募集资金投向的业务和资产、最近3个会计年度内通过重大资产重组购买的业务和资产，不得作为拟分拆所属子公司的主要业务和资产。所属子公司主要从事金融业务的，上市公司不得分拆该子公司上市；3上市公司及拟分拆所属子公司董事、高级管理人员及其关联人员持有所属子公司的股份，不得超过所属子公司分拆上市前总股本的10％。
除了以上这些硬指标，更有一些“软实力”需要进行重点披露。比如，需要充分说明分拆有利于突出主业、增强独立性；拟分拆所属子公司在独立性方面不存在其他严重缺陷等。
目前A股上市公司中存在着一批母公司处于传统行业且子公司处于新兴行业的情况，通过分拆上市可以更有利于子公司成长，也更有利于投资者进行价值发现，建议关注自身财务状况较好且旗下拥有丰富科技创新类型子公司储备的上市公司。
■风险提示：科创板公司在上市初期股价波动较大。
来源:金融界网站
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11:17【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
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