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美股牛市获得美联储撑腰 多种信号显示进一步演绎空间
2019-07-23 02:19:22 来源：腾讯网 阅读量：1520
腾讯证券7月23日讯，忘记华尔街的复杂模型吧，现在为股票投资者提供一些简单的逻辑。
当预料中的美联储宽松周期有望启动之际，场外正躺着数以十亿美元计的现金，并且市场波动性较低并且实体经济平衡。所有这些都是牛市仍有空间的信号。
鉴于目前的贸易疑虑有所降温，股票市场仍然看起来很有吸引力，因为美国国债收益率下降，稳定的公司债券市场增强了对企业盈利前景的信心。尽管股市在最近几周迭创新高，标普500指数成份股收益率相比10年期国债收益率之差仍远高于平均水平。
并且持仓数据显示投资者有足够空间来增持股票，这让牛市情形变得更有说服力。
“目前美联储即将降息，同时经济增长前景远未接近疲软，联邦基金利率也接近中性，”RBC Capital Markets首席美国经济学家Tom Porcelli在最近的一份报告中写道，“风险资产应该非常喜欢这种背景。”
假设政策的确放松，那么股票将处于潜在的有利时机。上周零售销售数据优于预测，加入了最近数据的利好行列。对于Renaissance Macro Research经济主管Neil Dutta来说，这是企业盈利将需要上修的一个标志。
“想象一下，”他在给客户的一份报告中写道，“随着经济增长和盈利预测的上调，美联储却在降息。”
即使美国中央银行试图实施先发制人的降息措施，也几乎没有人担心信贷市场所展现的经济前景。担保高等级债券五年内违约的成本仍然接近一年多以来的最低水平。
美国银行的一项调查显示，更多投资者正与这波涨势和平相处。基金经理表示，他们在7月份增持了风险资产，转向了工业和银行等行业。
同时，Cboe波动率指数（衡量美国股市波动率的指标，即VIX）仍然低于一年和五年的平均值。由于他们认为价格波动仍将受到抑制，因此交易员们仍维持净空头头寸。
Bespoke Investment Group表示，从VIX低于13开始的财报季节，自2001年以来的股市平均上涨1.1%。在财报季节以高于13的VIX拉开帷幕时，股市平均下跌0.3%。
然后就是企业业绩本身。对于摩根大通来说，“迄今为止的财报业绩，即使在财报季仍处于非常早期阶段，仍然非常令人鼓舞。”略超过10%的标普500指数成份公司公布了财报，5%的企业公布了优于预期的业绩。
这并不是说多头能够完全放心了。在上半年标普500指数上涨17%之后，场内也出现很多谨慎的态度。
高盛集团认为，股市进一步上涨空间很小，不过标普500指数相对于利率、盈利能力和市净率而言接近公允价值。瑞银集团也持怀疑态度。
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