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华尔街警告：一旦波动性回归 数十亿美元股票持仓或遭抛售
2019-05-13 19:20:46 来源：腾讯网
据《华尔街日报》周一报道，最近股市的波动有可能会令十分依赖市场低波动性的数十亿美元押注清仓，这可能会增加投资者在过去一周的紧张情绪。
在上周股市回调之前，今年以来市场表现一直十分平静，由计算机驱动的、以波动性为标的的基金大举积累股票。这使得该类基金承受了最高水平的美股风险敞口。不少市场人士此前认为，就是这些基金加剧了2018年的市场抛售。
波动性目标基金在低波动性时期通常会攫取股票等风险较高的资产，希望随着市场不断走高而获利。而当波动性到来时，它们会争先恐后地抛售股票并转向更安全的资产，如美国国债。像领航集团等公司的资产经理就会运行这种投资策略。
截至上周二，波动性目标基金估计有44%的股票敞口。富国银行证券股票衍生品策略师Pravit Chintawongvanich表示，这是自10月初以来的最高水平，当时这类基金的股票风险敞口超过60%。
在周二股市暴跌之后，Chintawongvanich估计，这些基金在一天后卖出了约100亿美元的股票，将其配置比例降低至41%，但仍然处于今年高位。分析师估计，波动性目标基金管理着多达4000亿美元的资产。
有资金经理认为，小波动性——比如上周二的抛售——不一定会刺激波动性目标基金产生重大变化，因为许多基金倾向于关注波动率低于大盘的股票。
但批评者指出，此类基金以及自动交易的日益普及，已经改变了市场的自然趋势。分析师表示，由于数十家以波动率为目标的基金采用了类似策略来保护他们的投资者免受股市震荡的影响，他们通常会在最糟糕的下跌期间同时卖出股票。
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