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招商策略会来袭！ 2019年A股走势判断相对乐观
2018-12-04 15:06:48 来源：金融界 阅读量：18
12月4日，招商证券召开2019年度策略会。
招商证券策略会魔咒在A股已是大名鼎鼎，招商证券策略会魔咒是指招商证券一年两次的策略会，近年来简直是A股杀手锏，几乎每次总会有大跌。招商策略已经被不少投资者冠名A股“大杀器”。
从近日招商证券发表的2019年度策略报告中可以清楚得看出，其对明年的市场还是很看好的。
“展望2019年，我们依然建议大类资产配置以防御为主，利率债仍是配置首选，建议重视黄金的配置价值，避险货币推荐考虑日元。”招商证券宏观研究谢亚轩团队在最新研报中表示。
招商证券首席策略分析师张夏认为，2019年上半年A股中小市值风格有望占优，若下半年社融增速回升，则A股整体都会有更好表现。预判全年走势呈现“N”字型震荡上行，年度指数关注创业板指。
招商宏观谢亚轩2019年展望：大类资产配置以防御为主
谢亚轩团队指出，展望2019年，全球经济面临同步下行的风险，而发达经济体货币政策集体收紧导致全球流动性条件也将面临拐点。这意味着，美国市场股、债资产调整的可能性较高，进而对全球资本流向、资产价格造成不利影响。今年阿根廷、土耳其等新兴经济体出现金融动荡，表明新兴市场股、债、汇资产均将承受更大的压力。
谢亚轩团队认为，对中国而言，随着政策转向放松并叠加现阶段稳增长政策的积极效应逐步释放，预计明年下半年经济增长将较上半年有所改善，三、四季度GDP增速分别为6.4%和6.5%，2019年全年经济增速约为6.4%左右。
对于中国资本市场，谢亚轩团队指出，随着A股和债券市场开放程度的提高，外围形势对国内资产价格的影响已经不可避免地上升，我国国际资本流动也因此出现了新的变化。尽管近期政策进一步转暖，市场对此反应较为积极。但展望2019年，依然建议大类资产配置仍以防御为主。
“对于A股而言，若国内政策在2019年年中转向宽松，那么明年上半年市场会对此提前反应，阶段性的机会存在战术配置的价值。”谢亚轩团队表示。
招商策略A股2019年投资展望：预判全年走势呈现N字型
我们认为A股明年上半年面临经济下行和流动性宽松的“下行式宽松”的局面，若年中社融增速大幅回升，经济有望企稳。政策“风”渐暖，2019年资本市场将迎来新时代，资金持续流出的局面将会逐渐扭转。在这样的环境下，上半年A股中小市值风格有望占优；若下半年社融增速回升，则A股整体都会有更好表现。预判全年走势呈现“N”字型震荡上行。年度指数关注创业板指。
中国经济面临下行式宽松。中国经济存在三年半信贷周期，明年上半年中国处在2016年开启信贷刺激下行期，经济增速面临较大下行压力。制造业投资、地产投资、出口、消费均面临较大下行压力。经济是否能在年中企稳，取决于基建投放力度和地产政策宽松幅度。在这样背景下，上半年货币政策将会更加宽松，利率继续下行，构成了“下行式宽松”的局面，若基建投资规模有限，信用传导机制仍不畅，将会演化为“流动性陷阱”。
经济下行资本市场政策转暖。2018年年底一系列政策将会为2019年的资本市场带来新投资者、新市场、新工具和新制度。这些制度有利于疏导资金流入资本市场，同时有利于市场风险偏好的提升。
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11:17【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
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