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招商策略：A股市场流动性明显回升 陆股通加仓金融
2018-07-31 08:47:43 来源：金融界网站 阅读量：27
7月27日，退市新规正式落地，相比征求意见稿进步一步完善了重大违法强制退市的主要情形、强化证券交易所的责任以及落实退市时公司控股股东、实际控制人、董监高的责任。一直以来，A股市场退市率低，不足国外成熟资本市场的十分之一；并且每年撤销ST的公司中不乏通过借壳上市或资产置换、获取非经常性收益等方式实现摘帽的。短期来看，在新规强调重大违法行为的情况下，部分存在影响公共安全或者公众健康安全行为的上市公司将面临较大的调整压力。从长期来看，退市制度改革有利于资本市场发挥优胜劣汰作用，市场上的长线资金将向绩优股集中，从而推动A股市场结构的优化。
7月23日-7月27日，全周货币净投放1320亿元。央行开展5020亿元操作，创下MFL单次操作规模新高，货币政策持续边际宽松。央行大额流动性投放叠加月末财政支出力度加大，可对冲央行逆回购到期等因素的影响，银行流动性总量处于较高水平。
利率方面，金融机构融资成本提升，短端国债利率明显降低，利差显著扩大。截至7月27日，R007较前期提升14.7bp至2.80 %， DR007维持前期水平为2.62%，利差扩大14.8bp至0.18%。1年期国债到期收益率下行14.8bp至2.90%，10年期国债收益率上升0.8bp至3.52%，期限利差扩大15.6bp至0.62 %。
股市方面，A股市场流动性明显回升，招商A股流动性指数为-0.73，较前期增加2.2。总体来说，上周国常会召开，释放政策宽松积极信号，市场风险偏好边际改善，投资者情绪回暖，市场成交量明显回升。其中，融资净卖出规模与解禁规模均降低，重要股东净减持减少；外资流入规模明显增加。
从投资者偏好来看，融资客大规模集中买入医药行业，境外资产大规模买入银行、非银金融。具体来看，融资净买入最高的行业为医药生物，其次为休闲服务、家用电器等。陆股通净买入规模较高的包括中国平安(行情601318,诊股)、美的集团(行情000333,诊股)等，其他净卖出规模较高的包括青岛海尔(行情600690,诊股)、中国国旅(行情601888,诊股)等。
基金持仓方面，股票型、混合型基金整体仓位（7月26日）分别较前一期（7月19日）降低2.88%、1.81%至89.11%、80.80%。大盘股仓位较前一期下降7.9%至19.76%；中盘股仓位较前一期提升4.98%至31.74%，小盘股仓位较前一期提升0.99%至27.13%。
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