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证监会15个问答近1.2万字 说了科创板什么？
2019-07-02 14:47:04 来源：央广网 阅读量：3.53万
上周五，证监会有关负责人就设立科创板并试点注册制有关问题答记者问，15个问题近1.2万字，涉及科创板的发行定价、监管分工、跟投制度、退市制度、股东减持以及投资者民事权益救济安排等方方面面。
笔者认为，这15个问题基本涵盖了科创板企业从发行、上市、交易到退市的全部过程。充分的体现了监管层在进行制度设计时的初衷和考量，同时，也充分考虑了制度实施过程中可能遇到的问题，在尽可能予以完善的同时也做好了相应预案。特别值得关注的是，这15个问题看似是对已推出的制度做的深一步解读，实则透露出了监管层下一步的监管动向和即将推进的监管新举措。
首先，提高发行定价合理性，进一步强化对发行承销的过程监管，发行承销商们要小心了!
由于科创板企业定价采用的是完全市场化的定价方式，企业估值要受到公司的基本面、市场的资金面、市场的走势和投资者情绪等多方面因素的影响，而科创板企业在业务技术、盈利能力等方面存在一定的不确定性，因此，估值难度比较高，市场对科创板企业的估值容易产生分歧。
为此，科创板建立了以机构投资者为参与主体的询价、定价、配售机制。通过面向专业机构投资者进行询价定价、要求主承销商提供投资价值研究报告、鼓励战略投资者和发行人高管、核心员工参与新股发售等机制来提高发行定价的合理性。
更严格的是，上交所还将加强对科创板证券发行承销过程监管，督促各方合理定价，对违法违规行为及时采取监管措施及纪律处分措施。发行承销涉嫌违法违规或者存在异常情形的，证监会可以要求上交所对相关事项进行调查处理，或者直接责令发行人和承销商暂停或中止发行。
这意味着在询价定价过程中设置诸多机制来提高定价合理性的同时，对于过程监管也更加严格。而且，一旦发现在发行承销过程中有违规或异常情形的，证监会将直接喊暂停或中止发行，承销商们要小心了。
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