隆鑫控股所持渝农商行股份遭遇轮候冻结 隆鑫通用涉嫌财务造假

10月29日，渝农商行登陆A股。当日晚间发布公告公告：该行第四大股东隆鑫控股有限公司所持5.7亿股(5.02%股份)遭遇轮候冻结。

11月6日晚间，针对一家客户已经于2016年注销却在2018年给隆鑫通用贡献了1503.07万元营业收入的质疑，隆鑫通用披露澄清公告称，公司对客户武侯区隆润摩托车经营部已于2016年注销的事项不知情，“从公告发布之日起，公司将立即停止隆润经营部的代理资格并妥善处理后续事项。”

这样的信息令人诧异，隆鑫控股及其实控人涂建华，目前其参股或控股的上市公司有：隆鑫通用、齐合环保、丰华股份、渝农商行和瀚华金控，资产版图纵横A股、港股。涂建华本人更是重庆当地民营企业的代表性人物，这样的公司为什么到了股权被轮候冻结的地步?

实际上，在股份遭轮候冻结之前，持股高质押、引入“假央企”外援，甚至还有违规占资，隆鑫系此前的一系列操作，无不透出资金链紧绷的信号。期间，丰华股份通过购买信托产品的方式为控股股东隆鑫控股提供资金被罚;作为隆鑫系“最优秀”的上市公司，隆鑫通用进行了高比例分红、回购股份、购买渝农商行理财产品等操作，这些举措是否为了“帮衬”控股股东?

债务压顶

隆鑫控股创始人涂建华是重庆商界的传奇人物，他早年曾是煤矿的一名电工，亲历多次事故负伤却都死里逃生。

经历过生死，后来投身创业所面临的所有磨难，就变得不足为惧。

1993年，他闯入摩托车行业，带领隆鑫成为“重庆摩帮”的重要一员，长年占据国内摩托行业前三强。

如今的隆鑫控股产业涵盖工业、环保及再生资源利用、汽车贸易、金融投资等，拥有两家A股上市公司，两家港股公司(齐合环保、瀚华金控)，还是重庆农商行(03618.HK)重要股东、重庆富民银行第一大股东，构筑成资本市场举足轻重的“隆鑫系”。

20多年打造的资本巨轮，倾覆只在转瞬之间。

对中信证券的股权质押违约之时，隆鑫控股的流动性危机已逐步显现出来。

公司甚至不惜铤而走险，曲线套取旗下上市公司资金。

2018年3月20日、23日，丰华股份分别购买《厦门信托-丰华1号投资单一资金信托》2.8亿元和2亿元。到今年3月，信托本金无法收回，问题彻底暴露出来。

相关公告披露，丰华股份购买该信托产品后，信托资金被认购重庆新兆投资公司发行的非公开债务融资凭证。该决策并非由公司管理层作出，而是隆鑫控股时任总裁安排、推动，公司相关人员配合完成。

新兆投资系隆鑫控股间接控制的企业，4.8亿资金最终由新兆投资转给隆鑫控股，用来偿还对金融机构的借款。

控股股东非经营性占用上市公司资金被查实后，隆鑫控股对偿还期限屡次延期，直到今年9月12日才还清。

公告显示，隆鑫控股所质押隆鑫通用股票，除了质押给中信证券的3.45亿股已违约之外，质押给四川信托的1.37亿股、中金公司3882.71万股、国民信托9070万股，分别在今年4月和7月到期。经隆鑫控股与各方协商，暂不作违约处理。

比较急迫的是，到今年11月，质押给国元信托的3.33亿股隆鑫通用股票就将到期。另外，隆鑫控股质押的丰华股份股票，都将在明年4月之前陆续到期。

祸起地产

值得说明的是，跟踪评级报告显示，隆鑫控股2016年末到2018年末的其他应收款分别为65.56亿元、75.15亿元和84.35亿元，连续几年出现较大比例的上升。其中，2018年末其他应收款的增加，主要系对控股股东隆鑫集团借款由26.56亿元增至31.37亿元。

“(隆鑫集团)对公司(指隆鑫控股)资金形成较大占用，且回款难度大。”前述跟踪评级报告指出。

涂建华兄妹直接持股的隆鑫集团为什么对隆鑫控股占资如此之多?如果隆鑫控股去年末的总负债为320.08亿元，那么，隆鑫集团的债务情况又如何?评级机构又因何得出隆鑫集团“回款难度大”的结论?种种疑问，外人不得而知。

但是，从公开渠道搜索到的信息可以对隆鑫系这个债务迷局一斑窥豹。记者搜索裁判文书网上的信息发现，隆鑫集团因为民间借贷纠纷被自然人詹明于今年1月告上法庭，但该案因原告詹明未按时缴纳诉讼费而撤诉。另外，在今年2月和3月，浙商银行重庆分行两度因金融借款合同纠纷将重庆市新城开发建设股份有限公司(下称：重庆新城开发)、隆鑫集团告上法庭，但民事裁定书文件同时显示，原告方随后又两度撤诉。

这些官司的起落十分蹊跷，两个原告与隆鑫集团达成了什么协议而撤诉?这些官司为什么会涉及重庆新城开发?隆鑫集团是否涉及其他民间借贷和金融借款纠纷?对这些疑问，记者试图拨打隆鑫集团公开的电话，但未接通。

从重庆新城开发的股权结构看，目前该公司的股东为重庆爱普科技有限公司、重庆市诚投房地产开发有限公司、重庆市渝北区安置开发服务公司、重庆市江北区城乡建设开发公司、重庆市城市建设投资公司等。

若将时间线拉长，隆鑫通用2012年披露的IPO招股书显示，房地产业务当时是涂建华及其控股公司的一大主业，他持有北京盛世华隆管理咨询有限公司99%的股权，后者持有重庆市新城开发建设股份有限公司49.5%的股权(当时重庆新城开发的其余两个股东为：重庆爱普科技有限公司拥有38.04%的股权，重庆市诚投房地产开发有限公司拥有12.46%的股权)，而重庆新城开发的全资子公司重庆隆鑫地产(集团)有限公司，当时旗下有30家地产类公司。即在2011年前后，重庆新城开发和隆鑫地产是当时涂建华经营房地产业务的主体公司。

天眼查显示，涂建华控股的北京盛世华隆管理咨询有限公司在2014年退出了重庆新城开发股东之列。

涂建华另一个地产业务运营平台重庆隆鑫地产(集团)有限公司，其股东也经历过多次更迭，在2015年，隆鑫集团退出隆鑫地产股东之列。目前，隆鑫地产已改名为重庆爱普地产(集团)有限公司。

在今年3月份，有媒体报道称，身为全国政协委员、重庆市工商联主席的涂建华，在全国政协十三届二次会议工商联小组会上公开表示，2014年自己将旗下的房地产资产出售给了一家国有企业，但这家国企“到现在为止还欠我60多个亿”，“市政府协调了14次，但到现在连3亿、5亿都没还，活活能把我们拖死”。

对于这家国企，涂建华没有点名，裁判文书网上也没有相关诉讼，但从涂建华旗下房地产业务运营平台的股东变更情况看，他所说的2014年出售了房地产资产，正好与重庆新城开发和隆鑫地产的股权变动情况对应。

但这些股权变动背后，新股东们是否就是涂建华所称欠60多亿元的国企，尚未得到证实。

那么，重庆新城开发给涂建华及隆鑫系带来的债务问题真的解决了吗?记者查阅隆鑫控股近几年的评级报告发现，截至2018年末，隆鑫控股对外提供担保3.35亿元，其中，为重庆新城开发提供2.35亿元担保，为重庆新城开发控股的重庆国中贸易发展有限公司提供担保1亿元，均为保证担保，隆鑫控股面临一定的代偿风险。但是，这几笔对外担保已经展期多年，债权人包括建设银行(7.490, 0.00, 0.00%)重庆观音桥支行、广东南粤银行、浦发银行(12.890, -0.03, -0.23%)重庆分行。

超过3亿元的担保为何能获得银行的一再展期，这几家银行对这几笔担保是否采取了诉讼等手段?浙商银行重庆分行和重庆新城开发的金融借款纠纷，为什么将隆鑫集团列为被告?再往前追溯，重庆新城开发、隆鑫地产的股东更迭背后，又有着怎样的交易内幕和交易条款?为何涂建华公开讨债后，却不见公开的诉讼手段?个中难言之隐，个中债务黑洞，各方均未言明。

业绩造假

今年5月，交易所对隆鑫通用发出年报事后审核问询函，其中第一个问题提到，隆鑫通用的存货周转天数为28.54天，显着低于同行业公司，对此，交易所要求公司分产品补充披露内销、外销的主要客户名称、对应营业收入，并说明是否存在关联关系;并说明存货周转天数远低于同行业公司的原因，交易所还要求公司年审会计师事务所发表意见。

隆鑫通用的回复函显示，该公司的管理方式采取了精益生产和信息化管理，减少过程占用，提高存货周转率;采取月末存货占当月收入的比例，确定KPI考核目标，实施动态考核。

具体而言，隆鑫通用国内摩托车业务的主要客户分别为洛阳雷沃三轮摩托车销售有限公司、武侯区隆润摩托车经营部、重庆隆润摩托车销售有限公司、昆明乾拓商贸有限责任公司、广州隆劲摩托车销售有限公司，这5个客户在2018年分别给隆鑫通用带来营业收入6234万元、1503.07万元、1390.75万元、1371万元、1197万元。

记者查询这些公司的工商资料发现，该业务板块的第二大客户武侯区隆润摩托车经营部成立于2014年11月，实际上在2016年6月就已经注销，已经注销了两年的公司如何在2018年给隆鑫通用贡献营收?

11月6日晚间，针对一家客户已经于2016年注销却在2018年给隆鑫通用贡献了1503.07万元营业收入的质疑，隆鑫通用披露澄清公告称，公司对客户武侯区隆润摩托车经营部已于2016年注销的事项不知情，“从公告发布之日起，公司将立即停止隆润经营部的代理资格并妥善处理后续事项。”

一家已经注销了两年的公司——武侯区隆润摩托车经营部，在2018年给隆鑫通用贡献了1503.07万元的营业收入;隆鑫通用的控股股东隆鑫控股是渝农商行的第四大股东，同时也是渝农商行截至今年3月底的最大贷款客户，贷款余额高达52.64亿元，且隆鑫通用在渝农商行的招股说明书中被列为关联方，但隆鑫通用多次购买渝农商行的理财产品却称与该行无关联关系。

关于公司和渝农商行对关联关系的认定差异，隆鑫通用在公告中回应称，隆鑫控股不是渝农商行的控股或者间接控股股东，且隆鑫控股相关人员均未在渝农商行担任董事或高级管理人员职务，根据上交所相关规则和指引文件，公司认定渝农商行不是公司的关联法人;而渝农商行根据《商业银行股权管理暂行办法》的条款认定公司为其关联方。二者对关联方的认定因此而存在差异。隆鑫通用同时强调，“与隆鑫控股在渝农商行的贷款业务没有任何关系，不存在任何其他利益安排。”

“隆鑫控股相关人员均未在渝农商行担任董事或高级管理人员职务”是真实的吗?记者发现，刚刚于今年6月因“个人工作安排原因”从渝农商行离职的董事段晓华，曾任隆鑫控股的总裁助理兼财务总监，并且段晓华在隆鑫系旗下的丰华股份、瀚华金控、重庆镁业科技股份有限公司、重庆金菱汽车(集团)有限公司均担任过董事。而隆鑫通用购买渝农商行的理财产品的时间可以追溯到2019年6月份之前，对于隆鑫通用这一关联关系的认定依据，是否值得打问号?

需说明的是，根据上海证监局此前发出的处罚书，在2018年隆鑫控股对上市公司丰华股份违规占资一案中，段晓华作为丰华股份董事、时任隆鑫控股总裁助理兼财务总监，“在知悉上述事项后未及时向丰华股份董事会报告并配合上市公司履行信息披露义务。”段晓华因为在该事件中的责任，被出具了警示函。

此外，针对客户武侯区隆润摩托车经营部已经于2016年注销却在2018年给隆鑫通用贡献了1503.07万元营业收入的质疑，隆鑫通用回应称，武侯区隆润摩托车经营部于2016年6月办理注销登记，但隆润经营部并未告知公司注销事项，此后的业务往来没有出现异常。隆鑫通用同时又强调，公告发布之日起，公司将立即停止隆润经营部的代理资格并妥善处理后续事项。同时，公司将进一步完善内控制度。

对于客户重庆隆润摩托车销售有限公司的股东陈小麒，同时也是公司IPO前的员工持股平台公司西藏载鸣投资有限公司的股东一事，隆鑫通用称，陈小麒曾是公司下属子公司中层管理人员，于2018年3月离职，期间未在隆鑫通用担任高级管理人员。

但从时间线来说，陈小麒入股重庆隆润摩托车销售有限公司的时间是2013年9月，从隆鑫通用离职的时间是2018年3月。此外，陈小麒曾经还是乌鲁木齐广渝隆鑫摩托车销售有限公司、乌鲁木齐鑫美瑞机电有限公司的股东，目前这两家公司已处在注销状态，这意味着，身为隆鑫通用“下属子公司中层管理人员”陈小麒，同时也长期是隆鑫通用国内摩托车业务的代理商或经销商，其业务规模甚至已经达到隆鑫通用国内摩托车业务的前五大客户。

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