中恒集团：控股股东广投集团未来1年内拟增持2%-4.38%股份

12月9日，中恒集团发布公告称，公司控股股东广西投资集团有限公司(下称“广投集团”)计划在未来12个月内，以自有及自筹资金拟增持公司2%-4.38%股份。

《国际金融报》了解到，这已不是广投集团的第一次增持计划。截至12月9日，广投集团持有中恒集团25.52%股份，如果本次增持计划完成，广投集团将持有中恒集团股份不超过29.9%。

受此利好消息影响，截至今日收盘，中恒集团报收于2.96元/股，涨幅1.72%。

大股东欲打通大健康产业链

为什么广投集团如此看好中恒集团?公开信息显示，中恒集团出身于岭南中药之乡广西梧州，是一家大型中药注射剂生产企业，公司业务范围包括医药制造、食品制造和房地产开发等。目前，中恒集团已逐步退出食品制造以及房地产业务。

有业内人士认为，广投集团不断增资中恒集团，主要是想推动产融结合，构建大健康产业平台，尤其是将旗下医疗、旅游、养生、养老、康复、金融、信息等产业打通。

而广投集团与中恒集团的缘分可以追溯到2016年。受医药行业政策以及主打血栓通系列产品在各省医药招标和销售过程中受到限价、限量等因素影响，中恒集团业绩在2015年出现腰斩式下滑。在以上困局下，即2016年初，中恒集团通过股份转让的方式引入广投集团并成为其第一大股东。

记者注意到，从去年10月底开始，广投集团的增持计划就开始了。截至今年10月28日，该增持计划已实施完成，广投集团累计耗资5.28亿元，增持中核集团股份1.33亿股，占总股本的3.83%。而截至12月9日，广投集团持有中恒集团股份8.84亿股，占总股本的25.45%。

广投集团表示，再次增持中恒集团是因看好中恒集团未来的发展前景，并有意巩固其对中恒集团的控股权。

同济大学中德学院经管系王倩副教授在接受《国际金融报》记者采访时表示，股东选择增持有多种原因：一是，从直接目的来看，看好投资标的公司前景，寻找增值空间;二是，在交易方式许可的市场中，为未来针对标的公司做市做准备;三是，获取公司控制权，籍以支配公司，这是所有原因中较为重要的一条。

入主莱美药业为自救

广投集团持续看好的中恒集团，其当前业绩如何?

公开信息显示，截至今年三季度，中恒集团实现营业收入27.52亿元，同比增长11.77%;实现归母净利润5.77亿元，同比增长20.81%。在中药行业整体面临转型压力的当下，以中药生产为主的中恒集团却逆势取得较好业绩，实属不易。

不过，记者注意到，中恒集团存在过于依赖单一产品的情形。Wind资讯显示，中恒集团的血栓通系列产品，占其营业收入90%左右。

随着国家医保目录调整、中药注射剂有效性再评价、药品带量集中采购等一系列政策的推行，整个医药行业竞争压力较大，中恒集团只靠血栓通系列产品的生产和销售来维持较好业绩的风险与日俱增。

中恒集团也曾表示，由于公司产品注射用血栓通(冻干)、血栓通注射液均进入甲类医保，且备注限二级及以上医疗机构的中风偏瘫或视网膜中央静脉阻塞的患者，因此预计2020年血栓通销量将会下降15%-25%。

那么，中恒集团该如何破局?

某医药行业分析师在接受《国际金融报》记者采访时表示，“在医保控费的压力下，未来公司不能仅仅靠单一产品能够在市场上存活的。为了丰富产品线，这些公司只能走转型的路，即通过并购来扩大自己的业务范围。”

事实上，中恒集团已经开始了并购之路。11月25日，该公司发布公告称，拟耗资约30亿元并购莱美药业。

公开资料显示，莱美药业主营业务包括生产、销售(限本企业自产)粉针剂、片剂、大容量注射剂、小容量注射剂(含抗肿瘤药)、冻干粉针剂(含抗肿瘤药、含激素类)、胶囊剂等。也就是说，若成功并购莱美药业，将极大丰富中恒集团的产品线。

数据显示，2019年前三季度，莱美药业实现营业收入12.99亿元，同比增长22.51%;实现归属于上市公司股东的净利润7604.86万元，同比下滑23.97%。

不过，莱美药业增收不增利的背后，记者注意到，该公司的大股东正被债务问题缠身。公告显示，截至2019年7月，莱美药业控股股东邱宇、持股5%以上股东邱炜、持股5%以上股东西藏莱美医药投资有限公司，持有的莱美药业全部股份已被司法冻结。

此外，截至今年9月30日，该公司的短期借款达到9.88亿元，合计的流动负债达到17.14亿元，而账上货币资金仅为3.72亿元，应收票据及应收账款为6.11亿元。

并购莱美药业后，中恒集团将如何解决该公司的债务问题?《国际金融报》记者向中恒集团发去采访提纲，截至记者发稿时，尚未收到相关回复。

并购扩张计划已开启

据悉，为了加快并购步伐，中恒集团还特别成立了一个并购工作领导小组，将对今后涉及到生物医药、医药企业、健康食品等领域的并购项目进行立项和尽调。除并购莱美药业外，该并购小组也做了一些其他“动作”。

11月13日，中恒集团宣布，将出资1.96亿元与同德投资合作设立“中恒同德医药健康产业投资基金”，主要投向创新药研发项目。

11月23日，中恒集团披露，与景峰医药签订《战略框架合作协议》，双方将在原料药、化学药、仿制药领域开展业务合作，布局相关领域优质项目。未来还将根据实际需要开展包括但不限于业务、人员、股权等多方位的合作方式。

某医药行业分析师对《国际金融报》记者表示，受行业政策影响较大，今年下半年开始，中恒集团内部动静很大。从该公司的半年报中可以看出，其解决现有困境的方式就是加强研发和并购。其实，该公司外延式扩张的模式已经拉开序幕，并购的信号和脚步也渐渐清晰。其在莱美药业和景峰医药上的投资只是小试锋芒，未来通过并购实现版图扩张或将持续进行。

近年来，有不少公司都通过收购、并购成功转型。不过也有不少公司被收购的企业“拖累”，如仙琚制药、创新医疗等，那么中恒集团是否有能力整合其所并购的资源?《国际金融报》记者向中恒集团发去采访提纲，截至记者发稿时，尚未收到相关回复。

（国际金融报见习记者 金旻）

原标题：大股东不断输血，中恒集团“买买买”转型压力大

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