*ST华业能否“逆天改命” 公安解封实控制人资产无偿注入“续命”

曾经市值过百亿的华业资本，如今却只能在股价上分毫必争，以求保命。

今年6月以来，公司已3次步入“面值退市”的生死通道，总在关键时刻，被一股股神秘的力量从死亡线上给拉了回来。

最近，公司控股股东拟无偿给上市公司注入资产，以图公司债务重组和持续经营。

对当前的华业资本来说，百亿债务压身、资不抵债、应收账款爆雷事件悬而未决……想继续在资本市场活着——太难!

退市风险暂缓

受百亿债权“萝卜章”事件影响，陷入债务危机的*ST华业股价一度暴跌，此后公司股价持续低迷，多次收于1元以下。8月22日，该股收盘价再次低于1元，截至9月12日，*ST华业已连续16个交易日股价低于1元，距离终止上市仅差4个交易日。

根据上市规则，如果公司股票连续20个交易日(不包含公司股票停牌日)的每日股票收盘价均低于股票面值，该公司股票将被终止上市。以面值退市规则来看，*ST华业退市风险高企，或成为中弘退、雏鹰退、华信退、*ST印纪(尚待交易所裁决)、*ST大控(尚未停牌)之后的又一面值退市股。

9月15日晚间，*ST华业发布公告，为支持公司债务重组，增加公司可持续经营资产，公司实控人周文焕及西藏恒久同意将重庆思亚医药50%股权无偿注入公司，另外50%股权由公司及金融债权人共同设立的有限合伙企业平台接收。经申请，重庆市公安局同意解除重庆思亚医药下属14家子公司股权冻结，支持公司债务重组。

临门一脚，作用非同反响。9月16日该股股价猛然发力开盘涨停，收盘恰好涨停封住在1元，在连续16个交易日低于1元之后，重回1元。按照规则，即使*ST华业明天再度跌破1元，连续20个交易日收盘价低于1元，又要重新开始计算了。

证券时报·e公司记者发现，*ST华业已经不是第一次上演逆转剧情。早在今年6月6日至6月26日，*ST华业已经连续14个交易日收盘价跌破面值，6月27日站上1元，之后股价一直在1元上下徘徊。

三次步入生死通道

根据相关规定，上市公司连续20个交易日股票收盘价均低于面值，交易所有权终止公司股票上市。

今年以来，*ST华业已3次拉响“面值退市”警报。

今年6月6日-6月20日，公司连续10个交易日收盘价低于1元，开始进入退市倒计时风险预警。

就在危急时刻，26日和27日，公司股价连续拉出两个涨停板，再度站上了1元保命线。

7月26日-8月8日，公司股价又一次连续10个交易日低于1元生死线，此后几天连续上涨，在8月13日再度站上1元。

8月22日-9月4日，同样的故事再度重演，终于迎来了一则存在诸多不确定因素的利好消息。

9月16日，*ST华业(600240.SH)发布公告，为支持公司的债务重组、增加公司可持续经营资产，公司实际控制人周文焕和西藏恒久拟将重庆思亚50%股权无偿注入上市公司，另外 50%股权由公司及金融债权人共同设立的有限合伙企业平台接收。

重庆思亚原系西藏恒久和重庆艾琪干细胞共同投资的公司，周文焕是西藏恒久的实际控制人，重庆艾琪干细胞因与西藏恒久有债务关系，将所持重庆思亚股权过户给西藏恒久，重庆思亚成为西藏恒久的全资子公司。

企查查显示，重庆思亚注册资本9500万元，对外投资了14家医药公司，持有这些公司51%-100%不等的股权。

重庆艾琪干细胞由李仕林实际控制，因其涉嫌合同诈骗，此前重庆警方冻结了重庆思亚旗下14家子公司的部分股权。

经上市公司申请，重庆警方已口头同意解除对14家医药公司的股权冻结。

重庆思亚股权注入上市公司还存在诸多不确定因素：周文焕自身面临债务问题，债务规模尚无确切统计。

自救效果有待检验

为维护公司全体债权人的利益、有效化解公司的债务风险、实现公司的涅槃重生，9月5日，*ST华业公告，公司向北京市第一中级人民法院提交了破产和解申请书及申请材料。据悉，帮助公司操作破产和解计划的为国内资深重整专家游念东。

有分析人士指出，与其他遭遇危机的公司相比，该公司自身资产质量不俗，旗下医药为重庆三甲且仍处于正常经营状态;此外，公司在北京开发建设的通州玫瑰东筑项目，已获取预售许可，销售进展顺利，公司医疗板块和地产板块均具备较强的盈利能力。

15日晚间，*ST华业又抛出了自救计划，实控人拟将旗下一家公司的半数股权无偿注入上市公司。分析人士指出，在公司破产和解的关键时刻，公司实际控制人将具有一定盈利能力的资产注入上市公司，有利于公司破产和解的成功。

分析人士认为，短期来看，公司自救方案生效了，至少为公司又争取了20个交易日的时间。但长期来看，面值退市股能否保壳成功，更大程度上依靠公司内在质地的改变，短期行为并不能一蹴而就。

资不抵债

2006年，ZHOU WEN HUAN(周文焕)通过旗下公司入股华业发展，从而实现了对华业地产(*ST华业前身)间接控制。

其后，公司收获了国内地产行业的黄金十年。

2014年底，公司开始介入应收账款债权投资业务，通过直接购买、认购理财产品、认购合伙企业份额等方式，在这个行业快速做大，公司顺势更名为“华业资本”。

2018年9月，公司突然爆发应收账款逾期事件，经公司对债务人走访调查，相关方面否认所列债务，认定相关文件上的公章系伪造。

目前，警方对案件还在进一步调查中。

据了解，公司现有应收账款存量规模为 101.89 亿元，全部为从转让方恒韵医药受让取得，恒韵医药的实际控制人是上市公司的第二大股东李仕林。

蹊跷的是，公司实际控制人周文焕于2018年9月26日出境，这是公司应收账款爆雷的前一天。

应收账款风险爆发之前，周文焕和李仕林均已将所持上市公司股份全部质押，如今周所持相关股份均被司法冻结或被强制平仓。但是，其本人至今仍称病就医，拒绝回国化解公司危机。

涉嫌合同诈骗的嫌疑人李仕林也一直下落不明。

期待“改命”

今年以来，由于商誉“爆雷”、经营不善等原因，很多公司股价暴跌，市场出清，经营不善的公司逐渐退出。2018年遭遇了百亿合同诈骗的*ST华业由于对大量的到期应收账款计提了坏账，业绩受到影响较大，股价大幅下跌，自6月以来一直处于“面值退市”的危机之中。但*ST华业没有放弃自救的努力，一直在积极奔走，为股东负责、为债权人负责，争取公司恢复正常经营。

中报后，公司已经处于资不抵债的状况，公司发起破产和解，希望通过债转股、引入战投、债务展期等方式，削减公司负债，降低公司资产负债率，减轻公司负担，重装上阵，让公司重新恢复盈利能力。

据市场人士介绍，此前市场上也有出现过上市公司因巨额坏债陷入危机，而后“起死回生”的“励志故事”。例如2018年，上市公司宁波东力遭遇诈骗，损失30多亿，公司经营一度遇到困难。但公司不屈不挠，积极做好主业经营，受近期行业回暖影响，业绩大幅回升，公司股价也开始回复。对*ST华业而言，公司拥有重医三院75%的权益，是一块非常优质的资产。目前重医三院二期已经开始推进，而大股东无偿注入的思亚医药或将与公司目前的医疗资产形成良好的“化学反应”，进一步提高公司的可持续盈利能力。相信在各界的帮助和公司的不懈努力下，公司定能“逆天改命”。

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